【今日推荐】【兴业研究ABS周度观察】美吉特ABS被监管处罚，管理人二度违规（2018年第21期）

兴业研究固定收益团队出品

臧运慧   兴业研究分析师

马欣宇   兴业研究分析师

市场热点：

9月18日，美吉特2016-1原始权益人因提供虚假材料等原因被出具警示函，计划管理人因未全面尽职调查等原因被采取责令改正的措施。此次也是富诚海富通第二次身为ABS计划管理人被处罚/责令改正。美吉特ABS基础资产为灯具市场租金的收费收益权，此前曾发生未按约定频次划转资金的情况，且“资产服务机构的资金归集义务处于持续的不履行状态”，目前主要依靠差额补足款完成证券本息偿付，值得关注。

本周动态：

一级市场方面，本周银行间市场发行数量为13单，发行规模大幅增长，住房抵押贷款、信用卡分期、个人消费贷款ABS发行尤多，信贷ABS与同期限同级别企业债利差与上周相比范围略有扩大。上周以来交易所市场发行数量和发行规模小幅下降，保理融资和个人消费贷ABS为主，与同期限同级别企业债利差范围缩小。

二级市场方面，本周交易所挂牌5只产品；成交方面，银行间ABS成交证券16只，交易所成交17只，同上周相比均增加。本周1年期到期收益率无明显波动，3年期到期收益率先跌后涨，整体来看仍处于下跌状态。

一、市场回顾

1、一级市场方面

本周银行间市场发行数量为13单，发行规模大幅增长，系短期现象，住房抵押贷款、信用卡分期、个人消费贷款ABS发行尤多，信贷ABS与同期限同级别企业债利差与上周相比范围略有扩大。上周以来交易所市场发行数量和发行规模小幅下降，与同期限同级别企业债利差范围缩小。

2、二级市场方面

本周交易所挂牌5只产品；成交方面，银行间ABS成交证券16只，交易所成交17只，同上周相比均增加。

中债估值数据显示，本周1年期到期收益率无明显波动，3年期到期收益率先跌后涨，整体来看仍处于下跌状态。截至2018年9月20日，1年期和3年期AAA级收益率分别为4.1402%和4.7295%，1年期和3年期AA级收益率分别为4.7202%和5.3495%。

二、下周计划

下周银行间市场计划发行4单资产支持证券/票据，发行规模为116.65亿元，基础资产为住房抵押贷款和不良资产重组。

三、市场热点

9月18日，华泰美吉特灯都资产支持专项计划（美吉特2016-1）原始权益人昆山美吉特灯都管理有限公司因“提供虚假材料、侵占损害专项计划资产、内部控制制度不健全”被出具警示函；计划管理人上海富诚海富通资产管理有限公司因“未对美吉特ABS基础资产及原始权益人进行全面的尽职调查、在美吉特ABS存续期间未能有效监督检查基础资产现金流状况、出具的《华泰美吉特灯都资产支持专项计划说明书》内容与事实不符”被采取责令改正措施。

美吉特2016-1于2016年9月26日设立，发行规模21亿元，基础资产为昆山美吉特灯具市场门面房租金的收费收益权，该市场以灯具批发为主。产品有4只优先级债券合计占比94.8%，由原始权益人提供差额支付，并由中科建设开发总公司进行担保。原始权益人被警告行为早有迹象，早在2017年2月曾发生未按约定频次划转资金的情况，根据2017年6月托管报告，“资产服务机构的资金归集义务处于持续的不履行状态”，目前主要依靠差额补足款完成证券本息偿付。

此次是ABS市场第二次由地方证监局实施的处罚/责令改正，也已是富诚海富通第二次身为ABS计划管理人被处罚/责令改正。富诚海富通自2015年从事ABS发行/管理业务后，累计发行18单共220.9亿元，在企业ABS市场排名第24名。此前富诚海富通被中基协出具纪律处分决定书，系公司作为计划管理人在四单ABS的产品设立、尽职调查、信息披露和内部控制方面出现了不同程度的违规，并从2018年1月24日起暂停三个月该公司ABS备案受理。

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