周期股恐高情绪已在蔓延 9月大概率上演旺季不旺行情

　　消息面利好一带而过，以钢铁板块为代表的周期股9月4日开盘冲高后出现迅速回落。虽进入传统旺季，但市场的恐高情绪已在蔓延。

　　周期股上演昙花一现

　　4日早盘，A股有色、钢铁、煤炭板块涨幅居前，安阳钢铁、\*ST华菱、炼石有色等个股迅速冲至涨停板。然而上午10时过后，周期股涨势出现全面回落，wind中信一级钢铁板块涨幅由涨逾2%翻绿，下午收盘时涨幅达0.17%，有色、煤炭板块涨幅分别收窄至1.53%、0.59%，安阳钢铁、*ST华菱等个股也纷纷开板，下午收盘涨幅分别收至6.91%、3.49%。

　　安阳钢铁今日走势

　　期货市场上，黑色、有色商品涨跌互现，农产品走强。截至下午收盘，主力合约中早灿稻涨停报7.02%涨幅，热轧卷板涨幅由逾5%收窄至3.25%，硅铁领跌，跌幅近5%，双焦均跌超3%。

　　三大原因刺激钢铁板块走强

　　4日开市后钢铁板块的昙花一现行情，与消息面的一系列刺激不无关联。

　　9月1日，号称亚洲最大高炉的辽宁本钢一钢铁高炉突发爆炸事故，此后9月2日，市场又传出河北胜宝钢铁一高炉发生爆炸事故，一时间钢铁行业停产安全检查预期风起，钢材期货市场出现多头狂欢，螺纹钢、热卷期货价格一度创出四年多来新高。

　　此外，已公布的8月经济数据显示，制造业及钢铁业PMI超预期回升，支撑钢铁价格上行。

　　同时，环保部网站近日挂出了《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》的4个配套方案，环保监察对钢铁行情供给端收缩的预期也陡然升温。

　　“近期拉涨的噱头主要是环保普查、河北部分钢厂将彻底停产、后期天津全运会、十九大等消息面炒作为主。整体来看，钢厂供给侧减少幅度有限，需求方面不温不火，库存维持相对低位，基本面表现尚可，也为消息面炒涨提供有力支撑。”

　　金联创分析师认为，由于8月份价格大幅拉涨，很多利好包括环保、停产、开会等利好消息已经提前消化，当前市场高价位出货不畅，下游接受度有限，钢价被迫下滑。预计河钢9月上旬政策下跌稳市，参考幅度80-120元/吨。所以预计9月份价格继续拉涨幅度有限，具体走势或表现为先弱后强，中上旬价格或高位回落。

　　专家：9月商品市场旺季不旺概率较大

　　“当前期货价格升水现货，期市表现更加强势。整个市场盘面来看，周期商品还是处于满预期当中，主要因素是对10月份进入采暖季后，对于煤炭、有色、钢铁需求扩大的预期。”

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，不过从近期对于行业调研的情况来看，目前商品高价由上游向下游传导并不顺畅，8月份很多厂商订单环比回落，这将构成市场主要矛盾。

　　从已公布的PMI数据来看，8月购进价格指数大涨。过往数据分析经验显示，如果购进价格指数与生产指数价差太大的话，市场也势必会出现成本挤压情况，从而显示出下游需求的不振。因此，他认为9月份商品市场旺季不旺概率较大。如果9月份商品价格坚挺无法得到验证，那么本轮大涨的顶部就将显现。

　　华安证券首席宏观分析师徐阳也认为，刚刚公布的8月份制造业PMI数据出现了小幅反弹，从这个指标来看，对于三季度的指标不会过于悲观，可能只是在二季度的基础上出现小幅下挫，这是支撑近日工业品价格相对坚挺的重要因素。从经济数据相对疲软的角度来看，对于周期商品和个股的利空还是有限的，因此短期内市场或出现一波回调，但整体下行趋势不会改变。