有利于引导价值投资 多家公司下调高送转方案

　　原标题：多家公司下调高送转方案

　　近日，证监会主席刘士余痛批上市公司高送转，称“10送30”世界罕见，这也意味着监管层对于高送转处于高压监管态势，严防出现借机概念炒作。面对监管层对于“高送转”的态度，不少上市公司也迅速做出反映调整高送转方案，诸如从“10转增20”调整为“10转8”、从“10转增30”调整为“10转6”等情况。对此有业内人士认为，监管层发声对“高送转”概念股起到震慑作用，有利于引导投资者价值投资。

　　多家公司下调送转方案

　　4月8日刘士余表示，上市公司“10送30”全世界都没有，必须列入重点监管，上市公司协会也要参与其中。

　　在刘士余痛批了部分上市公司“10送30”的乱象后，面对监管层对于“高送转”的态度，不少上市公司也迅速做出反映，截至4月12日晚间，已有多家公司对方案做出调整。诸如，4月12日晚间，赛摩电气发布公告称，公司将“每10股转增20股”变更为“每10股转增8股”。具体来看，赛摩电气控股股东、实际控制人厉达提议变更《2016年度利润分配及资本公积金转增股本预案》的相关内容，公司以截至2016年12月31日总股本2.97亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.3元，同时以资本公积金转增股本，每10股转增8股，合计转增2.37亿股，转增后公司总股本为5.34亿股。对此次修改高送转预案，赛摩电气表示，为强化上市公司责任意识，以及对监管部门的监管理念和监管导向的高度重视，切实维护广大股东利益。

　　据统计，截至4月12日晚间，已有索菱股份、金利科技、合力泰等多家上市公司对“高送转”方案做出修改。根据目前上市公司修改方案来看，有的公司直接降低送转比例，有的公司则承诺高管将不再减持等。上述公司中，直接将高送转比例下调的上市公司较多。诸如，索菱股份4月11日发布公告称，原利润分配预案提议人公司董事肖行亦、吴文兴、叶玉娟、邓庆明经认真考虑和充分讨论，一致同意变更2016年度利润分配预案的相关内容，将“每10股派1元转增20股”变更为“每10股派1元转增10股”。同时，公司董事吴文兴、邓庆明，董事会秘书钟贵荣，监事童方义取消原未来6个月内的减持计划，变更为未来6个月内不减持公司股份。

　　对于多数上市公司修正高送转方案的举动，著名经济学家宋清辉表示，多数公司修正高送转方案的具体原因，和最近监管收紧有较大的关系。修改高送转方案意味着上市公司开始动摇，为自己寻找退路。整体来看，上市公司减少送转比例和更改减持计划，是证监会监管高送转的初衷，目前来看已经基本达到了目的。

　　引导价值投资

　　在监管层重点监管高送转的背后，宋清辉表示，证监会重拳治理高送转乱象，有助于市场的健康发展。若能够从制度上进行进一步的细化规范，中小投资者合法权益将得到充分的保护。

　　实际上，监管层对于“高送转”曾多次表态。证监会新闻发言人邓舸3月24日在证监会召开的新闻发布会上表示，“送转股”属于公司自治范畴，但是部分“内部人”将“高送转”作为掩护其减持的工具，还伴生内幕交易、市场操纵等违法违规行为。前期，沪深证券交易所已发布“高送转”信息披露指引，实施“刨根问底”问询，开展对“高送转”内幕交易核查联动，集中查办了一批借“高送转”之名从事内幕交易或信息披露违规案件。

　　对于监管层重点治理“高送转”的举动，宋清辉表示，高送转具有“高送转一响，黄金万两”的说法，上市公司推出的高送转越来越高，股价也就像吃了兴奋剂一样往上“涨涨涨”。对投资者而言要注意上市公司利用高送转人为制造利好，需小心一些超级高送转背后的其他目的，例如可能为大股东减持铺路等，这也是上市公司“高送转”被监管层严盯背后的几个具体原因。

　　宋清辉坦言，绝大多数高送转并不能给投资者带来所谓的“真金白银”，似乎已成为一种套现工具，往往还埋着配合股东减持的陷阱，影响股市健康发展。炒高送转概念是股市传统，若投资者介入没有企业成长性支撑的高送转相关个股，有可能成为接盘侠，投资者应对此保持警惕。监管层严防高送转的意义是为了股市的健康发展，为了切实保护投资者利益不受损害。

　　在首创证券研究所所长王剑辉看来，此前由于整体股票稀缺，加上炒作，原价值只值5毛钱的股票，很短时间内可能会翻一倍甚至是几倍。经营等情况没有任何变化的时候，股价反倒炒高，对于现有股东来说相当于赚钱。在此情况下，该模式逐渐被运作，甚至现在被滥用。而原来正常的向股东分享增长的方式，也变成了一种炒作的噱头。如果说原来“10送3”还有合理价值的话，后来“10转10”，甚至更高的送转比例就已经存在运作手段，成为真正的创造价值回馈股东一种手段。“10转30”毫无疑问已经成为一种另类的“通胀”，没有什么实际意义了。

　　王剑辉坦言，监管层重点治理“高送转”乱象，有利于为投资者营造一个非常健康的市场环境。从上市公司的层面上，尽量为投资者减少陷阱，避免投资者成为获利的目标，最终引导投资者价值投资，有利于证券市场的健康发展。

　　“高送转”概念股将熄火

　　有业内人士表示，刘士余痛批部分上市公司“10送30”的乱象，对于A股市场的投资逻辑将产生重要的影响，此前市场疯狂追捧的高送转概念股，极有可能出现集体“熄火”的情况。

　　一位不愿具名的私募人士表示，在A股市场，高送转概念股一直是一种特殊的存在。虽然只是一场数字游戏，但高送转在A股市场却一直颇受投资者青睐。究其原因，本质上还是与市场上投机氛围浓郁有关。对于上市公司而言，相比拿出真金白银来分红，抛送一份“10送30”的高送转方案的成本可谓微乎其微。“同时，两者在二级市场的反应也大不相同。高送转方案一经出炉，公司也就被市场贴上了强势股的标签，因为具备概念炒作的条件，因而包括游资等在内的二级市场主力资金通常会蜂拥而至。不出几天的时间，推出高送转方案的上市公司股价就会被炒上天”，该私募人士如是说。

　　基于以上逻辑，越来越多的上市公司开始把高送转作为一种市值管理的工具。诸如，永和智控曾于去年11月18日抛出高送转方案，永和智控拟每10股转增10股，同时派发现金股利5元。在利好刺激下，公司股票在去年11月21日现“一”字涨停，随后在11月22日、23日连续涨停。据统计显示，2016年11月21日-12月1日，永和智控在9个交易日期间，共计成交82万手，成交金额73.9亿元，换手率高达327.92%，累计涨幅达30.76%，在此期间，大盘的涨幅为1.83%。由此可见，永和智控的涨幅明显强于大盘的走势。

　　然而，受刘士余喊话的影响，近日多只相关概念股也应声大跌。4月10日高送转概念股遭遇集体跳水，甚至出现大面积跌停。数据统计显示，截至4月10日收盘，两市共有近80只股票跌停，其中高送转概念股逾20只。

　　对此，王剑辉表示，“高送转”概念股炒作逻辑集体熄火的可能性很大。从监管层的角度考虑，是首次直接把监管锋芒指向具体的问题上。虽然该问题不完全是一个违规且违法的问题，不过在制度方面，并不符合市场健康发展的趋势。这也反映出监管层对于该事件严重性的认识有所提升。同时不能说以后不能送转，但是相对来说，类似于“攀比”高送转的行为，至少暂时会绝迹。

　　宋清辉坦言，监管层会推出相关措施严防上市公司高送转的相关政策。监管层从严监管高送转就是在抑制投机行为，任由其发展下去不进行监管必将祸害股市。同时，对于投资者而言则要高度警惕主力资金集中出逃所带来的风险。高送转一般是公司为了表明盈利能力强或者成长空间可期，因而在布局高送转概念股的过程中，特别要注意公司的业绩表现。

　　北京商报记者 崔启斌 刘凤茹