宝能系真相曝光 无心万科控股权？

　　鹰觅房产

　　万科继续停牌，没出各方预料。

　　不过，这和手下留情，绅士，真君子之类的溢美万科之词没什么关系。否则，王石便不能在缴姚檄文上以血统贵贱来谤议本无好恶之分的资本。

　　实际上，万科继续停牌符合所有股东利益。在当前股市大跌的市况下，停牌是逃脱劫数的遁甲，否则便不会有去年股灾时千家股票申请停牌的奇观。宝能系只是运气好而已，和万科的德行或策略半毛钱关系都没有。

　　关于万宝之争，舆论基本一边导向王石和万科管理层，肯定他们是中国现代商业文明的脊梁，而宝能系是猥琐的，它们的历史写满了草莽匹夫野蛮生长所常见的急功近利和机关算尽。

　　随着王石拜票和安邦被招安等一系列进展曝光，押宝王石夺取控制权的人数越来越多，宝能系则陷于各种绯闻和丑闻自顾不暇。万宝之争行至此，仍没有肯定的结论。

　　但还是一种可能是，宝能系或许根本就没有控股万科的打算呢？

　　一个值得注意的现象是，宝能系对停牌的熟视无睹。为应对宝能系的暴力增持，万科于去年12月18日申请紧急停牌筹划重大资产重组，此举被解读为拉一致行动人入局对抗宝能系。当时作为持股24.26%的第一大股东，宝能系竟然无动于衷，如果真有控股权野心，它完全可以提议召开临时股东大会干扰这一行动。从当时的境况看，宝能系不一定处于劣势，因为安邦态度不明，王石也来不及拜票拉拢其他大股东。

　　宝能系在等什么？

　　其实，宝能系在暴力增持上市公司股权方面可谓硕果累累。和万宝之争最相似的一幕便是天健集团与宝能系的恩怨。

　　2014年二季度，宝能系悄悄潜入天健集团，最终持股4.91%成为第二大股东，并且被怀疑在十大股东中还潜伏着其他宝能系公司。于是，为防止宝能系取得控股权，第一大股东深圳国资委便紧急发起重组计划，引进一致行动人。

　　同对万科的反应一样，对天健集团的动作，宝能系无动于衷。但诡异的是，三个月的停牌期过后，重组预案出笼，宝能系却卖掉股份出局了。外界对此的一致解读是，宝能系看到重组后控股无望便心生退意。但同时有媒体报道说，宝能系出局获得了大量基金和机构接盘。我们看到宝能系在2015年前三月出货期间，股价表现得非常平稳，看下图：

　　从2014年二季度买入到卖出，以简单的买卖之间的差价计算，宝能系每股静态盈利10元上下。

　　这中间，谁都说不清宝能系为什么突然出局？但最后肯定的是宝能系赚了大钱。

　　是不是可以这样理解，从以往经验可知，宝能系应该在买入万科的第一天起，就已经清楚了对方会采取怎样的反击之策，并早已做好了准备。万科停牌，肯定在宝能的预料之中。

　　实际上，不管深圳国资委也好，华润和万科管理层也好，都是根系发达一呼而众者应的大佬级，如果所属上市公司随便就能被傻钱控股岂不是徒有虚名。面对这样的强悍对手，宝能系强攻之初真可能有那么大胜算？还是说，从根本上宝能系就是项庄舞剑意在沛公，先做出意欲控股的姿态目的是最终获取经济利益的最大化？

　　从目前宝能系已经了结的资本市场操作看，实际上没有一家能让它留恋驻足，从宝诚股份，天健集团，到深振业全是如此。

　　一个很重要的背景是，宝能系一部分资金主要来源于前海人寿的万能险，资金量大期限短，基本不具备长期投资的条件，这一点也不支持它控股的激进之举。

　　三个月后，万科将复牌，宝能会怎么做？要么，未来在董事会谋得一个孤独的席位，要么在某种交换条件下获利出局。从历史操作看，后一种可能性更大。