在近日召开的清华大学中国与世界经济论坛第25期讨论会上,中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求[微博]教授指出,从短期看A股最黑暗的时期已经过去,但是,如果我们没有吸收教训的能力,未来还有更黑暗的灾难。

  吴晓求说,我们必须在市场上去杠杆,要优化杠杆,场外配资必须切掉。2008年金融危机一个重大的教训是要去杠杆化,或者叫降低杠杆。另外,还有很多的改革,包括程序化交易,包括各种交易制度的完善,包括衍生品市场和现货市场的关系。衍生品一定考虑现货市场,两者之间有一个交易规则和交易制度的安排上。我们的监管部门对这样一个重大的问题不做研究,我非常疑惑。我们最缺的是什么呢?最缺的是反思,是反思之后对原来的漏洞怎么补,我们基本不做。不知道如何反思,如何弥补,这是我们最大的缺陷。

  从逻辑上说,中国的市场一定会有发展。中国的股票市场不发展,我不知道发展什么。我们的存量金融资产的风险累计越来越严重了,我觉得这是我们改革的核心。金融改革的核心就是造就一种存量金融资产流动起来的机制,也让风险流动起来,不让它沉淀下来。所以从这个意义上说,资本市场一定有希望。

  吴晓求认为,“十三五”规划的后期也许有新一轮牛市。一个危机出现之后,除非它有特别好的修复功能,像美国1987年只修复了一年,后来有辉煌的10多年的慢牛。但是它的前提是经济结构转型、产业转型成功。如果我们未来还是现在的经济状态、经济结构,没有改变,还是难以支持股市的真正繁荣。美国在1987年的黑色星期一之后,有两个东西支撑了它后来的长牛,一个是产业转型,一个是非常精密的货币政策。

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