新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　黄祎妮

　　靴子终于落地。

　　“从周六下午开始，就一刻不停的写点评、准备电话会议、回答客户的提问。”上海一家券商的策略研究员说。

　　12月2日的市场直接给出了答案。当日，创业板大跌8.26%，券商板块则大涨5.32%。

　　“证券市场成为深化改革的排头兵。”另一位券商人士表示，“这意味着新股发行将大大增加，同时审查时间缩短，明年IPO 的节奏可能超预期”，其预计明年1月约有50家企业完成程序并陆续上市。

　　对于创业板所遭受的重创，前述券商策略研究员表示，“目前，市场担心主要是针对短期的冲击，改革对市场的长期利好并无争议，这有利于疏通上市公司盈利回升趋势向股市的传导渠道。”

　　11月30日，IPO改革、优先股试点、借壳标准、分红指引四项文件密集发布，A股新一轮制度改革大幕开启。

　　对此，券商人士表示，IPO增加市场供应，对市场影响偏负面，但优先股、现金分红构成对冲因素，市场保持既定趋势概率较大。

　　兴业证券在其报告中表示，“股市将从鱼龙混杂走向分化时代，真正有价值的好公司、成长股一直是稀缺的，在绩差股、伪成长股被打回原形之后，优质的龙头股会显得更稀缺。”

　　同一日，国务院发布《关于开展优先股试点的指导意见》，中国优先股试点起航。

　　“优先股的规模有限，也只是特殊阶段的备选融资方式，不可过度估计其全局影响。”银河证券认为，由于优先股的“稳定收益”特征，及其“雪中送炭”的战略投资者特性，且发行量一般不大，所以并不会在资金面上对股市形成太大压力。

　　前述券商策略研究员认为，优先股与新股发行指导意见同时出台，或是为了避免传统融资对市场造成的资金压力。另外，现金分红的措施同时出台，这对传统低估值公司的支撑也显而易见。

　　“大型成分股、并购重组企业和新三板的企业最受益于优先股。”该研究人士表示。

　　通常情况下，有较低估值、较高负债率和毛利率的行业更可能率先发行优先股，如金融、公用事业、建筑建材、交运等。

　　招商证券[微博]在其报告中表示，优先股发行通常会引起相关板块的脉冲性行情，但要真正激活A股，需要宏观经济、上市公司业绩真实性好转，而且优先股会弱化普通股投资价值，分流二级市场资金。

　　瑞银证券研究人士表示，非银金融板块有望受益IPO 重启，而优先股市点可能将短期利好银行、保险和电力等蓝筹股，但未来持续性尚需观察。

　　而机会或许就在危机之中孕育。

　　国泰君安就在对拟IPO企业的投资机会进行梳理挖掘后发现，通过两轮IPO财务专项检查和一年多的时间检验，83家已过会企业整体质量都不错，其中15家可以重点研究。而从长期视角来看，新股发行制度改革或将从本质上对中国股市产生积极影响。

　　“当政策预期被打满的时候，或许就是市场调整之时；而当市场预期已经极度悲观的时候，或许就是长期政策开始见效的时候。”有市场人士向记者表示。

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