李飞：IPO重启 改革先行后市可期
从9月份吭吭哧哧扛到了年底，终于IPO落地，在所有人意想不到的时点出台了意想不到的政策，并且与之前市场所预期的相似，优先股确实成为了为IPO垫背的伴生政策。
对于市场来说，IPO消息的落地无疑将引起极大的震动，但是是否意味着恐慌的再度上演，个人以为无需过分担心。当前时点，市场有了改革政策和优先股形成托底。再加上IPO实际上要到至少明年2月才会逐步启动，实际上两个月的绝对真空将成为跨年行情启动的契机。
从政策上来看，此次改革的亮点非常明确。首先，证监会没有在打马虎眼，直接明确了明年一月底的时间期限，避免了市场在此之前的盲目猜测。这种行为，完全可以理解为证监会在给市场走出行情的机会。
并且，对于股东套现的模式，新的改革意见给出了明确的政策方向——所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月。这意味着大股东的利益将与普通投资者绑定，新股前景相对会比较稳定，这对于整体受到IPO摊薄的市场来说，也将是积极地正面意义。
新股业绩考核也将同步升温。有了万福生科的例子，证监会在新股质量的核查上下了功夫。之所以将IPO放到明年一月底也有类似的考虑——将部分粉饰业绩的公司通过年末高利润带来的高税收打出原形，到了明年，留下来的申请者将更加货真价实。而除此之外，政策上也明确了——发行人上市当年营业利润比上年下滑50%以上或上市当年即亏损的，中国证监会将自确认之日起即暂不受理相关保荐机构推荐的发行申请，并移交稽查部门查处。这确保了新股的质量，IPO将不再是劣质上市公司的圈钱游戏。
此外，在今天早上发布的分红措施，也在进一步推进中国资本市场投资属性的建设。可以说，随着改革的逐步铺开，资本市场已经可以清晰地看到未来的蓝图，这对于一直在摸着石头过河的投资者来说，是一个值得欣慰的事实。
我一直在说，不要害怕ipo，融资的闸门迟早要开，而缺少融资属性的资本市场是残疾的。水能载舟亦能覆舟，关键在于决策层的方向掌握。
中国投资者永远不要忘了，正是06年中工国际的IPO，开启了A股的大牛市行情，而在此之前，A股同样经历了长达两年的空窗期。IPO的暂停，绝不是长久之计，对于A股市场来说，长期的融资空白将导致资金的活跃性降低，市场沦为死水，而在这个时点，IPO带有改革意义的开闸，正是将一枚巨石投入水中，这枚巨石不仅可以在死水中搅出涟漪，指数更是有望在其助推下“水涨船高”。
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