当心创业板“腰斩股”扩容风险
上周的创业板指虽然守住了1200点大关，收于1211.11点，但创出了本轮调整以来的收盘新低。至此，创业板指连跌4周，较10月10日创出的历史高点1423.97点累计回调了14.95%。
创业板出现了一批累计跌幅高达30%至50%的“腰斩股”，调整幅度远超过创业板指回落幅度。而且，随着指数连跌近20天，“腰斩股”阵营不断扩容。
据统计，已有多个创业板个股的累计跌幅超过40%。例如，天舟文化、华谊兄弟、顺网科技[微博]、朗玛信息、光线传媒、华谊嘉信、华平股份等上周五收盘分别较此前创出的历史高点累计回调了46.40%、43.72%、43.35%、42.96%、42.28%、41.23%、41.01%。其中，天舟文化此次调整的最低价较其最高价的累计跌幅一度达49.77%，堪称最名副其实的“腰斩股”。
截至上周五收盘，累计调整幅度为30%至40%的创业板个股也有一大批。这些大跌的个股不乏前期大幅上涨的明星牛股，涉及教育传媒、手游、网络游戏、大数据、环保等热炒的题材概念股。例如，上海钢联从9月23日盘中最高45.98元跌至11月8日收盘价为27.70元，累计跌幅达39.76%；欣旺达从9月9日盘中最高28.63元跌至11月8日收盘价为17.64元，累计跌幅达38.39%；神州泰岳从10月8日盘中最高38.66元跌至11月8日收盘价为24.17元，累计跌幅达37.48%。
短短一至两个月的时间，不少明星股快速从神坛摔落，除了估值泡沫风险所致的因素外，与创业板的炒作特点有很大的关系。与主板不同的是，创业板个股的股本规模普遍较小。有的公司大小非尚未解禁，流通盘数量少于1亿股。例如，上海钢联、天舟文化、欣旺达等的流通盘分别为4361.81万股、5202.99万股、7573.99万股。在流动性偏差的情况下，一旦原先高度控盘的机构“萌生退意”，很容易出现“一泻千里”的跌势。
不少创业板个股的现有调整幅度超过30%以上，但与去年12月大涨启动前的股价相比，仍有较为可观的涨幅。由此，这些牛股在调整中缺乏抗跌性，而是大跌后继续承受较大的获利盘回吐压力。以上海钢联为例，目前股价调整近40%，但较今年5月17日送转除权后的收盘价还有223.60%的涨幅。显然，部分机构依然赚得盆满钵满，促使其在短线大跌后毫无顾忌地抛出。机构出逃与大小非减持如同“双鬼拍门”，创业板资金面更是“雪上加霜”，牛股转眼露出熊股的迹象，“香饽饽”变成了“烫手山芋”。
创业板大盘调整超过10%和领跌股跌幅超过40%，令投资者担心创业板难逃“牛短熊长”的宿命。一项最新的网络调查表明，72.22%的私募基金认为创业板已经见顶，27.78%的私募则认为创业板仍未见顶，只是短暂的回调，36.36%的私募表示会回避创业板，36.36%的私募表示等待创业板回调后再度介入，仅有9.09%的私募表示继续坚定持有创业板个股，18.19%的私募则表示自己没有关注创业板。
一旦投资者普遍认为创业板短期难以再展雄风，技术性反弹将被机构当作出货良机，创业板很可能由赚钱效应的刺激变为赔钱效应的打击，致使场外资金逐渐不敢轻易参与。上周二，创业板单日大幅反弹3.07%，但随后连跌3天“吞噬”了反弹成果。上周五，创业板成交萎缩至179亿元，不及10月22日400亿元天量成交的一半，创出本轮调整以来最低单日成交。
上述情况表明创业板本轮调整不同于今年前几个月曾有过的调整。整体涨幅偏大的创业板难免去伪存真，投资者应该当心“腰斩股”扩容的风险。随着年报预期的清晰及IPO重启脚步的临近，创业板还将面临去估值泡沫的考验。
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