推出优先股或成IPO开闸“药引”
专家表示优先股的发行可以丰富市场投资结构
■本报见习记者 乔誌东
“优先股满足了风险偏好比较低，又不需要话语权的投资人的投资需求，优先股推出和IPO开闸同步进行对于IPO重启是一个利好。”英大证券首席经济学家李大霄[微博]在接受《证券日报》记者采访时表示，“但IPO开闸需要引入更多政策来加以完善，以实现A股投资和融资的平衡。”
昨日有消息称，日前证监会有意将IPO开闸和推出优先股同步进行。预计证监会即将就优先股试点改革方案公开征求意见，同时，国务院将就优先股发行出台有关文件。待条件具备后，即可一并实施。
一位接近监管层的人士表示，证监会日前开会讨论了优先股改革方案的有关事宜。第一批发行优先股的试点公司可能将从上证50包括的上市公司或其他可满足相关财务条件的大型公司中选取。除银行外，其他公司发行的优先股应为累积优先股。
近期，证监会主席肖刚撰文称将“丰富分红方式，探索上市公司进行股利分配时由股东自行决定选择新股或现金，尽快推出优先股制度”。而早些时候，证监会新闻发言人表示“正在积极推进优先股试点的各项制度准备，相关部委也正积极配合支持工作。优先股试点不会存在行业限制，符合条件的企业都可以申请发行优先股。”
市场对于重推优先股的预期正在日渐增强。
“从目前的方案看，不含存量股转换为优先股，不是重大利好。涉及增量是利好，尤其对银行，可以发行优先股并购重组和回购普通股。”一位资深业内人士分析说。
IPO自去年暂停以来，已有一年的空窗期，市场对于IPO重启呼声渐高。其中新股高价发行低价减持套现的痼疾被广为诟病，而业内人士分析认为优先股的推出是股市痼疾倒逼的结果。
中国银河证券首席策略师孙建波在接受记者采访时表示：“如果发行优先股，将限制最大股东的普通股份额，使股东持一定比例不能抛售的优先股，这时由于普通股份额有限，稍有减持就会稀释股份，威胁到股东的地位，所以发行优先股会促使经营者努力提高公司业绩。”
据悉，在国内股份制改革和证券市场建立之初，优先股就存在于资本市场。比如深发展(现为平安银行)、万科A、金杯汽车、天目药业等均存在过优先股。不过随着股权分置改革“同股同权、同股同利”的思路，优先股逐步淡出了A股。
“在整个传统板块比较低迷的情况下重启IPO，优先股是一个比较好的选择模式，它能够回避风险。”孙建波指出，优先股融资有两个方面好处：从短期来看有利于稳定股市；从长期来看，可以为上市公司提供更加灵活的融资方案，有利于经济结构转型。
孙建波指出，优先股的发行可以丰富市场投资结构，看重现金红利的投资者可投资优先股，而希望分享公司成长成果的投资者则可以选择普通股。优先股不会增加新股发行规模，不会对资本市场产生流动性压力，进而影响资本市场的波动。
针对IPO重启，李大霄建议除了引入优先股，还可以通过引入长期资金、减税等设计方案，以保证A股一级市场向二级市场流入流出的平衡，保证新股发行不走“回头路”。
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