证券时报网(www.stcn.com)05月20日讯

　　证券时报网财苑社区认证资料为“财经评论员”的皮海洲(财苑)发表文章认为目前的市场环境并不支持创业板行情的发展。在整个A股公司中，创业板公司并没有表现出“成长板”的属性。就目前市场所面临的处境来看，这是一波不该到来的行情，创业板的这波行情甚至有些“二”。

　　原文如下：

　　聚焦时下的A股市场行情，创业板无疑是一个很大的亮点。虽然目前沪深主板市场的行情总体低迷，但创业板的表现却是如火如荼。创业板指数从去年12月初的最低点585.44点到近日突破千点大关，涨幅接近80%，今年的涨幅也超过了40%，堪称是一波小牛市行情。

　　对于在创业板股票上套牢的投资者来说，当然是很感激这波行情的。而且这波行情的参与者或多或少也能够取得一些收益。不过，就目前市场所面临的处境来看，这是一波不该到来的行情，创业板的这波行情甚至有些“二”，它不排除是一场阴谋，是为IPO的重启做铺垫的。

　　实际上，目前的市场环境并不支持创业板行情的发展。从宏观经济来看，目前我国经济从低位复苏的脚步还很脆弱。而体现在上市公司业绩层面，创业板公司的业绩总体上未见改善。去年全年和今年一季度，创业板上市公司归属母公司股东的净利润总和同比下降8.34%，今年一季度同比下降1.27%。而全部A股则分别为下降5.00%和增长10.49%。因此，在整个A股公司中，创业板公司并没有表现出“成长板”的属性。

　　也正因为创业板公司总体业绩不佳，因此，近期市场对创业板公司股票的炒作导致了创业板股票估值的高企。据有关统计，目前两市A股整体市盈率为13.6倍，而创业板为46.27倍，估值溢价高达240%。相对于主板而言，创业板的投资风险明显偏大，投资者继续追高将要承担较大的投资风险。

　　不仅如此，创业板行情的大幅拉高，明显为大小非的高价套现创造了条件。随着时间的流逝，越来越多的创业板公司上市时间超过3年，这也意味着这些公司的大小非都已进入解禁的行业。对于这些解禁的大小非来说，如果能够让其在低位以较低的价格减持，这当然更符合二级市场广大投资者的利益。相反，如果拉高股价让大小非以较高的价格减持，这当然是大小非们乐意看到的事情，但对于二级市场的投资者来说，将会为此付出更高的代价。面对这种简单的事实，股市炒家们却扮演起了“活雷锋”的角色，通过拉高股价来迎接大小非套现。而大小非们当然也不会错失机会，据统计，今年5月1日到15日，沪深两市已有168家上市公司重要股东进行了减持，共减持4.9亿股，对应的减持市值约为72亿元；其中，创业板有70家公司共减持1.27亿股，减持部分对应市值约为23亿元。面对二级市场投资者的“送礼”，大小非们予以“笑纳”。

　　更加重要的是，本轮创业板行情会给市场带来严重的后果。除了加剧创业板股票的投资风险以外，极有可能误导市场，误导管理层，加快IPO重启的步伐。实际上，从目前A股市场的整体低迷来看，IPO重启的时机并不成熟。尤其是新股发行制度还需要进行实质性的改革。但市场对创业板股票的炒作，甚至把创业板指数推高到了千点之上，这很容易误导市场，似乎创业板股票供不应求，仿佛市场对创业板股票需求强烈。实际上，就在创业板指数站上千点甚至还没有站上千点大关的时候，市场上就有呼声，要求增加股票供给，建议新股批量发行集中上市。因此，如果这波创业板行情不是一场重启IPO的阴谋的话，那么，这波创业板行情的炒作实在是“二”到“井”了。

　　(证券时报网快讯中心)

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