■田渭东

　　从近期的经济数据来判断，国内经济还将较长时间保持窄幅震荡格局，经济复苏在经济结构调整以及国内改革的大背景下还需时日，GDP增速维持在7%至8%区间，通胀因素也不高，经济不会太好，也不会很坏，投资者预期经济快速增长短期较难出现。虽然4月份的工业增加值增速可能上升，但估计是由于去年基期数据较低所致。经济短期难以出现快速大幅回升。

　　前期外资大肆唱空中国，似乎全球最大、发展最快的新兴市场一夜间变成了风险聚集地。国际投行似乎忘了次贷危机、欧债危机并非发生在中国。实际上，国内银行的坏账率在全球仍然较低，中国的负债率仍然大幅度低于欧、美、日等发达经济体。在世界三大主要发达经济体都在采取量化宽松政策之时，中国却在不断控制国内金融风险。中国的7.7%的经济增速仍高冠全球。这些都被大家遗忘了。

　　新任证监会主席号召参与证券市场的国内青年要有中国梦。中国梦是一百年来国人觉醒富强的理想。如果证券市场10年停滞不前，还能成为众多投资者参与的理想投资乐园吗？当然，改革不会一蹴而就，经济转型也非一日之功，转型需要过程与时间，经济的全面好转也需要时间，但不至于更糟更坏。经历了最悲观的预期后，可以打压市场的利空因素基本都已经释放。接下来，要看管理层如何带领大家走富强之路，如何引领国人实现强国之梦。

　　也许有投资者会质疑，经济没有好转，股票市场能好转吗？大家看看美国市场的历史新高、日本市场突破10年熊市的压力线，他们的经济难道就比中国强吗？实际上，在资金与预期的推动下，欧、美、日即使在各种危机面前，仍然保持了股票市场的强势。股票市场炒的是对未来的预期。

　　李克强总理强调，“用更大气力释放改革红利，激发企业和市场活力，稳中求进，增加就业和收入，提高质量与效益，加强节能环保，努力打造中国经济升级版。”

　　国务院经济工作会议指出，要增强消费的拉动作用，完善消费政策，发展服务业，开发和培育信息消费、医疗、养老、文化等新的消费热点。投资方面指出，要保持合理投资规模，加强城市道路、轨道交通、环保基础设施等方面建设。提出发展环保产业及扩大先进产能市场空间。农业方面，适度规模经营促进农业转型发展。改革方面，继续简政放权，推进财税制度、资源性产品价格改革、利率市场化和人民币资本项目可兑换。加大服务业开放。提出释放内需潜力，大力发展绿色消费和服务消费，下放一批投资项目审批事项，严格控制“两高”行业，扩大金融、物流等服务业开放，增加能源资源、先进技术和设备等进口，支持境外投资，重视环保，进行大气、地下水污染防治，推进城镇化，清理行政审批项目、扩大营改增，建立地方政府举债融资机制。会议没有提用投资刺激增长。宏观政策保持了延续性，坚持稳中求优；微观上放活，激发企业积极性和创新活力；社会政策方面，改善民生，提高保障。

　　从市场对政策的反应来看，如果能够对政策稳增长形成预期，有望推动市场出现上行。不过，在经济未出现明显复苏前，市场仍然以结构性政策主题投资为主。一些在政策中明确的结构性政策主题仍有望得到关注，通讯、环保和医疗卫生等。还有民族品牌汽车、低市盈率建材、城铁及地铁等。

　　中国梦是国人的复兴之路，也是证券投资人的理想之梦！

　　(作者为开源证券研究所所长)

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