记者 李光磊

　　“反腐要坚持‘老虎’、‘苍蝇’一起打。”习近平总书记在1月22日中共第十八届中央纪律检查委员会第二次全体会议上强调。而对于整治中国股市这一系统工程来说，“老虎”、“苍蝇”一起打具有重要的现实意义。

　　让投资者记忆犹新的是，2012年8月13日，一则“中信证券海外投资出现巨亏29亿元”的传言，搅乱市场节奏，火上浇油，令中信证券一度接近跌停，券商板块也随之集体重挫。如此股价异动引起了监管层高度关注，证监会用了极短的时间锁定虚假信息发布的网络位置，并很快找到了3名“始作俑者”。

　　虽然事后调查显示，中信证券当日之所以大跌，主要是基金在大量卖空，涉及谣言的编造、传播人员本人并未买卖中信证券，且与做空者没有关联。但从此事件的处理过程中，可以看出，证监会坚决打击发布虚假消息的“苍蝇”或“老虎”的决心和力量。

　　更让市场欣喜的是，证监会近日又宣布针对利用网络虚假信息欺诈及操纵股价等问题，监管部门将在证券监管“数字稽查”系统中专门建设市场信息传闻监测子系统，基于云计算、云定位、云搜索等领先的网络技术功能，建立全面的虚假信息监测网络。

　　事实上，股市上的利用虚假信息操作股价的行为不胜枚举———上市公司的财务报告、券商关于企业的调研报告、网上散布的各种谣言……

　　对此，有分析认为，股票市场的任何一项内幕交易，都会留下一些痕迹和线索，利用正在建设的稽查执法综合管理平台，证监会就可以较为容易地主动发现案件线索，同时，案件管理也将会由单一封闭管理向多元开放转变，查案分析及复核审理由传统粗放的人工比对向模型分析转变。可以预期的是，随着稽查执法综合平台建设的不断推进，监管部门对于内幕交易的查处效率将大大提高。

　　投资者在痛恨虚假信息和内幕交易的同时，对IPO造假以及中介机构“狼狈为奸”的劣迹亦是忍无可忍，期望监管层“杀一儆百”，令中介机构不敢随意违规。

　　近日有网络媒体报道，南方某大型券商或将会遭到暂停保荐机构资格3个月的处罚，成为首家被暂停保荐机构资格的券商。对此，中国证监会新闻发言人12日否认了这则消息，其表示，对几起上市公司造假以及中介机构责任问题事件正在调查中，并重申中国证监会将会按照法律规定，对涉案相关机构进行严厉处罚。

　　不过，很多业内人士对本报记者表示，史上针对保荐机构最为严厉的处罚亟待“出生”。10年来，对于保荐机构的违规行为，证监会处罚了不少的保荐机构和保荐代表人，但是针对保荐机构最严厉的处罚是出具警示函。

　　“出具警示函已是一项非常严重的处罚，频繁吃罚单意味着券商将遭遇降级风险，由此将多缴纳数千万元费用。”某投行人士表示，截至今年1月22日，证监会在5个月内向6家投行开出8张“警示函”，被出具警示函的投行数量比以往有大幅增加。

　　但不可否认的是，中国股票市场的造假现象较为严重。记者在4月5日证监会抽取30家企业的现场发现，在610家拟上市公司中，有263家企业的中介机构有“前科”，占比达四成多。具体来看，上海主板有63家，占整体138家的45.7%；深圳中小板有117家，占整体265家的44.2%；创业板有83家，占整体207家的40%。

　　而“前科”的定义是指2010年以来曾被证监会处以行政处罚，或被发行部、创业板部、会计部实施监管措施，或因首发事项被立案稽查的保荐机构、会计师事务所。

　　此外，“史上最为严厉的IPO财务检查风暴”目前已经使得将近170家主动撤单，IPO数量从财务检查前的890家猛降至610家。这些“知难而退”的企业比重接近两成。再以万福生科造假案为例，据证监会介绍，该案造假手法隐蔽，资金链条长，时间跨度长，涉及300余个个人账户，调查对象分布在四省市的数十个县乡村镇，证监会调查组对上市公司和3家中介机构同步开展调查，获取了多达667卷、15万页的证据材料。

　　“乱世用重典。特别是针对‘老虎们’，证监会有必要加大对中介机构处罚力度。以往保荐项目出现问题后，主要责任均由保荐人承担，理应对内控‘窟窿’负责的投行仅被出具警示函，导致投行造假成本过低。对于动辄上亿元的保荐项目收益而言，警示函起不到震慑作用。”某业内人士表示，对于严重违规的保荐机构而言，暂停保荐资格是应该且必要的，违规成本的陡然抬高将倒逼保荐机构和保荐代表人真正归位尽责，从长远看，有利于行业的健康发展。同时，也会显示监管层对于进一步加强对保荐机构的监管的决心，给予市场“正能量”。

　　值得一提的是，如果某家投行被暂停保荐资格，那就意味着该投行保荐的IPO在审公司可能被迫撤回IPO申请，并延迟未报会项目的发行时间。

　　近期，A股的弱势振荡让投资者“心急如焚”。除了市场关于经济复苏力度的担心外，还有一个重要因素便是IPO重启问题。新华社近日连发7篇文章力挺IPO重启，认为新股发行是股票市场再正常不过的事情，不应该成为市场下跌的替罪羊。事实上，投资者并不排斥IPO重启，如何提升IPO公司的质量，杜绝“业绩变脸”，才是避免闻IPO重启就色变的关键。

　　“从目前的种种迹象来看，证监会对于整治市场的各类违规行为的力度在进一步加大。在IPO第二阶段检查中，对具有‘案底’的中介机构推荐的项目很是‘照顾’，显示了监管层坚决打击发行人欺诈上市、保荐机构虚假记载以及帮助发行人合谋造假等违法违规行为的力度。此外，打击内部交易超‘零容忍’。证监会此前两日立案3起上市企业违规，给市场一种节奏加快、打击力度加大的预感。目前，正在大力推进稽查执法综合平台建设，相信对于内幕交易的查处效率将大大提高。”某分析人士在接受本报记者采访时表示，可以预期的是，证监会还会进一步加大监管执法制度，为股市健康发展奠定坚实基础。

　　在改革开放不断深化的今天，中国资本市场越来越被世界所关注，并有越来越多的国外机构参与其中。如何夯实市场基础设施建设，切实保护中小投资者的利益，如何建设一个、规范化、法制化、信息化、透明化的资本市场，如何建成一个与国民经济总量地位相匹配的世界级资本市场，成为摆在监管层面前的一个重要课题。

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