吴国平

　　近期IPO重启再次成为热门话题，新华社连续发文为IPO重启造势，这让大家马上意识到IPO是一触即发的事情，有支持的，也有反对的，不管如何，我们都知道，这是迟早的事情，是5月还是6月重启的问题，股指在这位置，虽然这样的消息会构成压力，但晚来不如早来，毕竟很久没有IPO的资本市场，本身就是一个不完整的市场，我们不妨让市场完整起来，然后行情再借此慢慢展开吧。事实上，自1990年上证所成立以来，迄今为止市场曾7次暂停IPO，6次重启IPO。从证券史上这6次重启IPO首日及重启后一个月的市场表现看，上证综指涨跌幅基本维持在1%以内，股指表现是比较平稳的。而且IPO重启后一个月内股指上涨概率居然达到八成以上，也就是说，大盘在IPO重启后的一段时间内股市以上涨的形式居多。因此，大可不必过于谈虎色变。

　　历史上几次大的行情，其实都跟一些有权重地位的新股爆发来引领市场有关系，既然该来的始终会来，那么就不如干脆好好来一把吧。其实，相信管理层也非常清楚重启IPO是很需要的，但能否让市场比较从容地接受，关键就是承受力的问题，也就是要做好准备，要有能让市场重启IPO也依然保持稳定甚至上涨的后手，这点至关重要，也是投资者最迫切希望管理层要做到的。要做到这点，一定要改变市场的一种悲观预期，市场内在的纠错能力将是相当强的。

　　这点跟近期市场不少事件性机会的表现其实就具有很多相似性，大家想想，为何有些事件一出来，市场就立马响应，疯狂炒作，除了资金很会借题发挥以外，关键是那些事件很容易改变很多事情的预期，比如说近期的军工板块、生物医药板块以及海南板块等，都纷纷因一些事件发生了一些明显的躁动。同时，我们也发现那些中期事件，比如3D打印，对一些个股运行轨迹带来的彻底变化，这些都是非常明显的，为何？就是预期在发生着积极变化，很多品种自然也就能穿越市场反复波动走出相对独立的走势了。我们再看看，近期那些因为第一季度业绩预增带来机会的个股，也是非常明显突出的，我们不妨就以这点展开来进行思考吧。

　　很多个股其一季度大概如何，其实大概也能猜得到，但为何股价波动就非要等到其业绩彻底曝光才引爆？道理也不复杂，一是对于很多人而言，喜欢看当下，对于未来往往并不在意，等真的看到了市场的变化才枉然醒悟，属于后知后觉者，虽然是后知后觉者，但还是能对股价向上产生积极影响，因为这会诱发很多的主动买盘促使股价上涨；二是对于内在的主力机构而言，平时攻击上涨太费力，等这消息一曝光，刚好可以顺势而为，此时，要不就是借此引发一波像样的行情，要不也可以借题发挥顺势做个差价，但不管如何，都会推动股价进一步上涨。这样的波动，其实本质就是预期改变带来的机会。近期一汽轿车、横店东磁、承德露露都是属于类似这样的机会，有些是属于强者恒强进一步上攻的，有些则是弱势格局突然逆转转强的，但不管哪种，波动都是极其剧烈向上的。这也说明一点，股价的波动，只要有个好外力，是很容易出现戏剧性变化的。

　　我们其实就可顺势放大到整个市场，要让目前弱势格局有个彻底改变，其实不难，关键是怎么引出一个好外力的问题。说白了，要有个让市场观念彻底逆转的预期。

　　这个预期是什么？其实有很多，按而不发，我们其实也可从另一个角度去理解，那就是主力资金为了筹码而为之。就好像这段时间的汽车板块一样，其实一汽轿车就比较典型，先是有利空打压，然后低位反复，最后因为一个本质基本面向好方向发展的预期出现了，这点其实很多人透过生活中汽车到底销量如何，完全可以直观感知到究竟如何变化。

　　事实上，我们再看看我们的资本市场，过去的问题当然还有不少，但我们其实也早就知道很多事情也在改革，机构资金也在源源不绝地引进，这些事情都是现在都能看到的，只是有些数据或有些潜伏的机构还没最终曝光而已，同时还有些要引进的机构现在还没引进而已，但迟早都是要引进，这也是确定的预期。只是，因为大部分人都喜欢看当下，不喜欢看未来，未来如何，其实很多人透过现在的变化也能感知一二，那肯定是往好的方向发展的预期。

　　尤其是目前新管理层提出来的很多干货，这些渐渐实现的过程，就是我们资本市场未来可以借题发挥的良好预期，所以现在的折腾，我们难道不能理解为为了这相对低位较为廉价的筹码吗？

　　再回到我们IPO重启的问题，这个预期其实市场已经在消化了，市场早就已经消化了利空的预期，等真出来的时候，大家反倒觉得没什么利空了，自然就引发一波买入上涨行情了。当然，如果要出现更大的上涨行情，关键就是在原有基础上预期发生大逆转，也就是说，IPO重启后持续有很多新的利好政策来支持这个市场，那么，整个市场预期就逆转了，市场自然也就能走出一波相当猛烈的上涨行情了。其实我们很多市场目前推动的工作，比如引进更多机构投资者、放开券商和积极推动私募行业发展等，都可以理解为未来渐渐会发力的后手，等真出来，那彻底逆转市场预期的力量还是非常巨大的，我们现在其实就是在等待一切渐渐明朗的过程，在这过程中，我们可以做的其实非常简单，那就是提前布局坚定信心，中国的资本市场我们必须要承认的是，虽然问题很多，但一直在成长，这点就是我们对于未来预期会彻底往好的方向发展的底气所在。

　　市场波动本质玩的其实就是预期，看似低迷的市场，其实一旦触发预期逆转，那猛烈的波动将是相当惊人的，很多时候，市场反复折腾其实也就是为了那一刻做准备而已，很多时候，投资的耐心就是为了收获那一刻的到来，因此，结合上面预期的思考，IPO重启一触即发，换句话说，中国股市小宇宙爆发的那一刻可能也就更近了些，你说呢？

　　（作者为广东煜融投资管理有限公司董事长）

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