周科竞

　　今日是转融券开闸的第一天，有投资者担心大盘会狂泻，恰好证监会出台研究万亿公积金入市，两者交锋胜负难料，但股市的走向还有其他影响因素，投资者信心才是最终决定因素。

　　住房公积金入市，无疑会给股市带来新的增量资金，昨日沪深股市也因此出现难得的反弹走势，似乎今日即将开闸的转融券利空已经被消化。但如果仔细分析，投资者可以发现，不管是住房公积金入市还是转融券开闸，对于股市的影响都是心理层面的，并没有实质性支撑或者压力。

　　本栏目认为，转融券并不会增加太多实质性抛盘，这些有意融券做空蓝筹股的资金，即使没有转融券，也可以通过做空股指期货达到做空的目的，这就是说，转融券的开闸只是丰富了做空者的做空渠道，而非增加了做空资金的实力，故转融券开闸并不会引发股指的暴跌；住房公积金入市虽然是一大利好，但由于目前只是研究之中，也不会给股市上涨带来直接支持。于是这两大多空因素的碰撞，本质上是投资者信心的较量，即哪个消息在投资者心中的分量更沉，哪个因素就能主导股市的走向。

　　有一个信息很值得投资者关注，股票型基金在88魔咒之后再度创出仓位新高，这不是因为基金继续购买股票，也不是因为持股价格上涨，而是因为基金投资者不断赎回股票型基金，导致股票型基金现金减少，从而仓位被动增加，这就表明，目前投资者的心理层面相当谨慎，故容易在心理上放大利空因素，忽视利好因素。

　　现在的投资者，可以用惊弓之鸟来形容，三年的熊市让投资者对投资风险异常敏感，股市上涨就担心反弹，股市下跌就怕熊市重来，故现在的股市处于逆水行舟阶段，如果失去强力利好支撑，股指就会自然下落。

　　于是，当公积金入市遇上转融券开闸，虽然昨日股指呈现出反弹走势，但如果没有后续利好进一步推出，股指恐难超越前次反弹高点，市场需要管理层的更多利好。

　　作为一个合格的投资者，在股市已经具备做空机制的背景下，不能总把目光盯在股市的上涨，而要把眼光放得更高，如果能够判断出比较准确的上涨或者下跌，都可以通过做多或者做空进行交易，不要对做空者仇视，要师夷长技以自强。

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