周二收阳之后，上证指数已是7连阳(深圳成指最近只是阴阳相间，但维持原有上升角度)，这是自1949点反弹以来持续时间最长的连阳天数了。然而，统计显示，两市能与大盘一样7连阳的个股并不多，仅有35只。这也许表明，多方撬动指数的工具，并不单一；指标板块有效的轮动，就像市场中出现了众多的“托举哥”一样，让指数一直被高举在强势区域。

　　本轮行情一开始似乎就被定性为“价值回归”的行情，因为最先启动的是银行地产等为主的权重低估值个股。虽然在行情上涨过程中还穿插了其他的众多板块，比如军工概念、城镇化概念、“美丽中国”概念等，但随着行情的发展，领军板块成了“长跑冠军”，倒是许多主题投资概念股总是昙花一现，甚至由于大小非解禁等问题的困扰而踌躇不前，涨得快跌得也快。几次来回之后，越来越多的投资人只得“趁高”逃离，转向估值仍处于低位的银行地产这些涨幅已经非常可观的公司。

　　在笔者看来，走势越来越像2003年底启动的那波“价值投资”行情，那时候也是在大家炒贯了小盘成长股之后，操作风格的一次较为彻底的突然转变：当大家认为市场资金不足，难以撬动众多大盘股的时候，主力资金却“逆势”而行，将钢铁、汽车、石化、能源电力及金融板块等大盘股炒得风生水起。如今的行情也启动于被认为资金面紧张的时刻，主力资金操作的也是市值很大但价值长期被低估的银行、地产股，并进而扩展到众多指标股(连中石油这种超级航母最近也开始蠢蠢欲动)，而以往风头无两的小盘成长股，却渐渐地扮演着亦步亦趋的角色。这轮行情会不会也像上次一样，形成“五朵金花”行情，不妨关注。

　　目前行情虽以“蓝筹”为号召，但就目前的年报预告看，2012年四季度上市公司的业绩环比下降趋势并未改变。虽说炒股炒的是未来，但未来究竟是个什么样子，大家也就只能预测加想象，其不确定性可想而知。所以，笔者认为当下的行情，除了借价值低估之名，还有大部分属于对未来政策合理想象的因素，这就免不了带着投机的性质，就行情发展的情形看，可能与2003年的价值投机有得一比。

　　面对行情的这种特点，投资者没有必要还在“反弹还是反转”这个暂时尚无法判明的问题上纠缠不清。短期而言，选股分析仍宜遵循宏观环境、行业前景、公司治理等基本面为主，并以市盈率、市净率等传统价值判断指标为依归，而不必在大盘股还是小盘股上费尽思量，然后再在选时上依据技术信号而定。而一旦选定个股，在大趋势以及个股基本面未改之前，可考虑“反动”。林鑫

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