金证券记者 孙卉

　　前天晚上，深交所对外证实，*ST炎黄、*ST创智股票恢复上市申请事项未获得审议通过，将终止上市。而有机构统计显示，2007年底至今的5年间，A股还没有出现一家因监管规则而退市的上市公司。迄今为止，最近一家退市的上市公司还是2007年12月退市的*ST联谊。

　　退市始末

　　两家即将退市的公司都是因为触及了“连续3年亏损”的退市红线。 *ST炎黄因2003年、2004年、2005年连续三年亏损，根据中国证监会和深交所相关规定，自2006年5月15日起暂停上市。*ST创智2004年、2005年、2006年连续三年亏损，自2007年5月24日起暂停上市。

　　据了解，2007年，*ST炎黄在规定期限内刊登了2006年年度报告，实现利润73.42万元，上市公司曾向深交所提出了股票恢复上市申请。但经交易所认定，*ST炎黄2006年度存在未按规定披露关联关系及关联交易、虚增物流代理收入、虚增债权转让收入等违法行为，并通过虚增利润使公司2006年由亏损变为盈利。最终，*ST炎黄股票恢复上市申请事项未获得审议通过。

　　而*ST创智自2009年以来没有任何营业收入，持续经营能力存在重大问题。深交所上市委员会审议认为，公司无业务收入，无持续经营能力。根据《股票上市规则(2008年修订)》第14章的相关规定，公司股票恢复上市申请事项也未获得审议通过。

　　股民喊冤

　　深交所没有通过公司股票恢复上市的申请，今年的平安夜对于*ST炎黄、*ST创智的投资者来说无疑分外寒冷。

　　不少投资者对《金证券》记者表示，无法接受这样的结局。《金证券》记者了解到，*ST炎黄、*ST创智两家公司的历史问题严重，股东矛盾重重。一位*ST创智股东向《金证券》记者表示，创智早在2010年已经被法院认定破产了，但是公司破产的原因不是经营不好，而是大股东侵占公司资金。后来现在的大股东大地集团承诺注入公司优质资产，进行重组。可惜大地集团一再不履行承诺，置小股民的意见于不顾。投资股票确实有风险，难道大股东坑害小散户的做法不应该追究责任吗？

　　*ST炎黄亦有股民大喊冤枉：“*ST炎黄退市对流通股东极其不公，这些问题都是不作为造成的，必须还股民公道。”

　　对于股民的质疑，公司的工作人员却表示无奈。*ST炎黄内部人士表示，“我们其实做了很多事情，只不过股民们都看不到，就以为我们什么都没做。其实我们申请了行政复议，但深交所不允许我们披露，现在什么都只能听深交所的。公司管理层在竭尽全力挽救公司，但是公司长久以来的历史问题确实也很难处理。”

　　而此前，*ST创智董秘陈龙曾对外称：“我们的团队已经尽力了，对于现在这种结果，公司也没有新的计划。”

　　尽管投资者、公司拼命想挽回退市命运，但是此次深交所的态度十分坚决，此前有媒体称，深交所相关负责人介绍，“随着我国证券市场的不断发展成熟，市场化程度的不断加深，上市公司退市现象也将越来越常态化。”今年6月份，证监会主席郭树清亦对外表示，“年内一定会有上市企业退市。”

　　谁为诚信买单？

　　其实，股票退市在成熟的资本市场十分普遍。根据有关统计，美国纳斯达克[微博]每年大约有8%的公司退市，美国纽约证券交易所[微博]的退市率为6%。而五年来，A股仅仅出现了两家退市公司。为何成熟市场的投资者更能接受股票退市的现实？一位不愿透露姓名的业内人士表示，那是因为现在大家都没有诚信了。大股东没有诚信，监管层一再说要退市，实施却并不顺畅，而股民又对公司抱有不切实际的幻想。

　　不过，值得注意的是，市场人士对此次退市的执行，表示赞赏。

　　上市公司退市现象越来越常态化，长城证券研究总监向威达认为，这对于优化市场资源配置，引导投资者理念，引导股票价值回归，是长远的利好。同时，向威达也提到，目前的退市制度还有很多欠缺，需要进一步完善。“第一，要加强持续监管，因为退市制度里有四大类指标，其中最重要的是财务指标，有些财务指标是很容易通过虚构交易、关联交易来回避的，所以如果不加强持续监管的话，上市公司就会回避退市。第二，我觉得最重要的就是对上市公司的高管、大股东以及相关的中介机构要有一个问责追究制度。第三，要有对中小股东的补偿制度。上市公司破产了，退市了，苦酒还要中小投资者喝下去，是极其不公平的。”

　　北京神农投资管理有限公司的投资总监陈宇则向《金证券》记者表示，“退市最核心的还是价格，*ST炎黄还好，有2000多万流通股，但是*ST创智就麻烦了，2.7个亿的流通股，股民花大价钱买的。像美国那样的成熟市场，股票退市前可能只有1分钱1股，整个市值也不过几千万。现在A股退市的股票停牌前还有几块钱一股，简直不可思议。不过现在深交所让它们退市也有好处，这也是一个警示作用，股民不能再抱有以前那种愚蠢的幻想了，不要以为这些垃圾股不会差到哪里去，不要不见棺材不落泪，垃圾股就要果断抛弃。”

　　值得注意的是，根据沪深交易所此前公布的新退市方案，在今年1月1日之前已暂停上市的上市公司，如未能在12月31日之前恢复上市，将被终止上市，符合这一条件的ST类上市公司仍有十多家，例如*ST中钨、S*ST天发、*ST宏盛、*ST武锅B、S*ST恒力、*ST铜城、S*ST生化、S*ST聚友、*ST朝华、*ST北生、*ST金城，深交所表示剩余恢复上市核准工作将于31日前全部完成。

进入【新浪财经股吧】讨论