苏渝[微博]

　　在经历了数月苦苦挣扎后，11月27日沪指收盘跌破2000点，正式进入“1”时代，指数同时也创46个月新低。在2000点上方，新浪财经曾组织资本市场各界参与者以拿什么拯救你，中国股市为题，进行了两个多月救市大讨论，有上百余专家学者和近千名网友写出了真知灼见建设性文章，拿出的药方不可谓不多，笔者也写了《拯救中国股市的十位中药》一文，文中提到：用了这么副多药，偏偏把有节制地扩容或缓发新股这副药给忘了？如果管理层明确表个态：放慢一下扩容节奏，让股市休养生息，这不仅能恢复市场信心，而且是既对了症又下对了药。可惜的是管理层错过了用最有疗效的药救市的最佳时机，现在即使想救也更难了。

　　破了2000点后，证监会主席郭树清28日在参加财经年会时发言中居然不再提股市，甚至和资本市场相关内容论及的都非常少，漫长的40分钟演讲后，现场的媒体记者们确实憋不住了，才有一大群记者就围过去追问郭主席对股市的看法，郭树清只是轻描谈写说了八个字：“我对市场充满信心”！回想起一年前他走马上任时的一腔豪情，而今底气显得明显不足了。至此，郭氏新政的“药效”仿佛也过了有效期？

　　为什么全世界的股市都有涨有跌，有的处在经济危机的飓风中心的国家股市还创出了新高，唯独经济全球增幅第一的A股只跌不涨？毫无疑问，重融资轻回报的中国股市走到今天，已经露出了边缘化端倪。造成股市被边缘化的核心原因不言而喻：扩容大跃进、再融资、三高发行、大小非不计成本出逃正是股市边缘化的四大推手。尽管监管层在2000点上方接二连三出台了许多救市政策，又是喊话，又是打气，甚至窗口指导机构许买不许卖，甚至“瘦身发行”等等，股市依然像掉在地上的雪糕，再难捡起来。盘点股市进入“1时代”导致的原因，可以找出很多，但关键的还是股市的“血液”流动性被扩容大跃进抽干，加上大小非解禁潮，致使市场流动性严重不足，投资者信心屡屡被打击，大盘跌破2000点便水到渠成了。

　　然而，A股进入“1时代”，股市边缘化导致的证券业全行业衰败，投资者亏损巨大，监管者却还在琢磨着如何多发新股，10月29日，在广州召开的券商座谈会上，证监会主席助理谈到：“GDP今年突破50万亿，现在市值现在才20万亿，10年后上市公司过万家是必然的。光考虑上市而不顾及投资者大面积亏损，如何保护投资者利益，即使下一个10年，股市抑或还是难有起色。不仅如此，股市另一个现状却非常令人担忧：股市中7成股权又由国有控股。股市中的机构和散户以30-40%的持股比例，保金金却越来越干枯：最新数据显示：证券交易结算资金从今年初近8000亿元，已经回落至目前5700多亿元，目前5000多亿元的证券保证金，却肩挑20多万亿元的市值，后面有60-70%的大小非等着套现，还有800多家公司排队圈钱，钱从何来？

　　稍早时候，汇丰银行(中国)有限公司发布了《2012中国家庭理财状况调查报告》，说在过去的一年中，中国有超过23%的受访家庭表示承受了资产减值的亏损，这些家庭的资产配置多以股票和基金为主。姑且不去评判这份调查报告的统计准确度有多高，毕竟不可能每个受访家庭都在炒股。但由于城市家庭炒股比例较高，尤其是上海、深圳、广州、北京、重庆、成都这些城市家庭的炒股比例更高，估计不会低于五成左右。

　　在汇丰报告之前，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心在今年5月发布过全国首份《中国家庭金融调查报告》。这份报告由32个调查小组、343人次，经过对全国25个省、80个县(市)、320个村和社区的8438份有效样本的科学分析形成，应该具有较高的代表性。这份报告显示：在炒股的家庭中，有78%亏损达到40%以上。“炒股家庭由富变穷”已是一个不争的事实。

　　如果觉得以上数据还不充分，那不妨再拿出一组数据：过去10年来，中国经济总量增长了200%，而沪深股市的涨幅为零；而俄罗斯的经济总量增长70%，股市却上涨了700%；印度经济总量增长了100%，而股市上涨了300%；美国的经济总量增长了24%，股市上涨了35%。从中外的鲜明对比中不难看出，沪深股市的确病了，且病得不轻。原因也摆在那里：沪深股市从诞生那天起，就深深刻上了重融资、轻回报的烙印。千万股民从一开始肩上就担负起为国企脱困的重任，后来，又为银行全面改制输血；现在又承担起了社会保障、维护安定团结的沉重担子。几千万投资大众付出如此之大，但回报他们的却是巨额亏损。他们的利益究竟该如何保障呢？

　　破了2000点后，不少市场人士认为，2000点下方的相对安全存在区别，笔者也认为，下跌是对风险的释放，破2000后风险相对减小，但主要针对主板蓝筹股而言。相比之下，创业板减持风险却并没减小，且难以像主板蓝筹股那样的大股东增持效应。从近期的情况来看，首批全流通的创业板大非延迟解禁犹如“烟幕弹”，高管背信弃义，把承诺当儿戏，想方设法小偷偷出逃。例如，红日药业大股东承诺年内不减持，但公司两名高管半个月时间累计减持89.29万股，套现达2924.73万元。

　　股市在2000点边缘时，郭主席就表态，监管部门对股市下跌担责，可股民多年来的损失，仅仅是一句“有责”了事？作为唯一的监管部门，作为无助的股民，作为多年巨大的财产损失，却没有认真听过股民的呼声，无论出台何种政策，也没有认真征求过他们的意见建议，800多家排队，堵塞了IPO上市通道，数十万投资者联名签名要求停发新股，监管者却可以说：不。既然是堵住了，与其千军万马过独木桥，为什么不学学交警疏导分流，舒缓企业排队拥挤的现状。IPO新股为什么会排队待发？企业为什么都要想抢着上市？说白一点，就是为了直接融资，拿到不用还本付息的真金白银，这才是关键利益所在。然而，股市大扩容、股票大泛滥的同时，可曾想过每天到普通股民家里去看看，去调研，听听他们对股市的看法和建议，听听中国最广大股民的呼声？承认有责，不管怎么说，都是一种进步，但是，敢于认责，又有没有想过担责，有没有想过釆取措施挽回普通股民的巨大的损失？难怪经济学家李稻葵说：证券市场实在对不起老百姓 尤其是股市。光是一句：对不起，是不够的，还要拿出应对的招来。投资者不排斥中国资本市场将迎来快速发展阶段，也不忌讳未来10年还有上万家公司上市，但是，投资者的稳定回报从那里取得？信心如何恢复？市场又拿什么去承接万家公司呢？这些问题都不是说说那么轻松。

　　股市的边缘化不能真实反映宏观经济，投资者分享不到经济发展红利，正是资本市场定位偏差，现在已经到了必须用科学发展观对股市定位进行顶层设计、对资本市场进行彻底改革的时候了，只有找到一条资本市场既重融资又重回报正路，中国股市才会摆脱边缘化，才能有拨云见日之时，重新回到2000点之上。

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