解读“1时代”：缺少投资者参与的市场只能下跌

　　皮海洲

　　最近一个时期，虽然上证指数在跌破2000点后几度弹起，但终于还是在11月27日跌破2000点后如泄气的皮球一般，最终趴在了1991.17点，收在2000点之下。而28日股指继续下行，盘中再度创出1968.21点新低。股市“1时代”正式到来。

　　这其实是没有悬念的事情。股市“1时代”的到来是一种必然。当一个市场缺少了投资者的参与，甚至被投资者所抛弃的时候，这个市场的结果如何，早就命中注定了。而A股市场就是这样一个市场。

　　A股市场能发展至今，甚至还能够在2000点附近长时间坚守，这是一个奇迹。众所周知，A股市场是一个为融资者服务的市场，被投资者称为是“圈钱市”。在这样一个市场里，公众投资者尤其是中小投资者成了被牺牲的对象，广大中小投资者的利益被市场参与各方所瓜分。比如，新股高价发行，买单的是以中小投资者为主体的公众投资者。大小非套现，还是由公众投资者来买单。上市公司造假，牺牲的还是公众投资者的利益；基金公司旱涝保收，掠夺的还是公众投资者(基民)的利益；甚至上市公司廉价的股权激励，买单的仍然还是公众投资者。

　　正因为广大投资者利益成为市场所牺牲的目标，因此，进入A股市场，公众投资者尤其是中小投资者注定难逃亏损的命运。“七亏两平一盈”成了A股市场投资者的宿命。据有关统计，最近7个月，沪深A股总市值累计蒸发4.3万亿元，流通市值累计蒸发2.96万亿元。由于今年5月至11月份A股持股账户总数一直在5600万户左右，这也意味着每个账户平均损失5.3万元左右。而据网络调查，高达33.19%的人今年亏损50%-100%，25.42%的人亏损30%-50%；赚钱者仅占4.85%。

　　虽然广大投资者尤其是中小投资者为股市的发展作出了巨大的牺牲，但中小投资者并没有因此得到些许的安慰，相反还成了管理层以及某些市场人士批评中国股市的借口。管理层把中国股市不成熟的根源归结为散户投资者太多。甚至就连摩根大通中国区董事总经理龚方雄也认为，散户占中国股市80%的成交量，是中国股市面临的最严峻挑战。

　　散户投资者是中国股市最主要的投资群体，他们为股市作出了巨大的牺牲，但他们就连一个公正的评价也没有得到。这无疑是一个令投资者伤心的市场。因此，作为个人投资者早就应该离开这个市场。但令人惊讶的是，股市居然还能够一直支撑着。这表明很多散户投资者对股市还充满了幻想。

　　但股市毕竟对投资者的伤害太深，所以还是有越来越多的投资者选择了离开股市，或者成为股市里的“僵尸”。 中登公司公布的数据显示，A股参与交易账户数占比自2008年以来，已首次降至4%以下，仅剩646.46万户，创出2008年初以来的低点。同时有7成股民因为亏损而被迫做“僵尸”。一度成为股市名人的“韭菜姑娘”也弃股从商，称摆摊比炒股赚钱。正是由于投资者远离股市或者成为股市里的“僵尸”，股市的日成交量已低到700亿元以下的水平。如11月28日，沪市成交344.9亿元，深市成交332.5亿元，合计仅为677.4亿元。缺少了投资者的参与，没有了成交量的支持。股市也就只有下跌一条路了。股市因此进入“1时代”也就不足为奇。如果这种局面一直继续下去，股市还将继续向更低的位置滑下去。

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