美联储的量化宽松政策已经进行了三轮，而美国乃至世界经济仍在低位徘徊。当前严峻的形势似乎看不到尽头，在此背景下有哪些投资机会？新的经济繁荣何时到来？就这些问题，奥本海默基金经理、董事总经理李山泉昨日做客证券时报网财苑社区(cy.stcn.com)，与网友展开交流。

　　网友：您认为目前美国经济发展中最大的困难是什么？

　　李山泉：最大的困难是经济和技术正处在一个转型期，而转型的方向就是要提高竞争能力，能够解决美国的就业问题，繁荣美国的经济。政策上的偏差可能会让美国经济复苏十分缓慢，但是美国是一个市场经济国家，经济的自由度比较高，基本上还是会按照自己的规律慢慢发展，如果有什么奇迹的话，也不是最近两年内。

　　网友：有人说欧债危机已经结束了，您认同吗？

　　李山泉：绝对不认同，最糟糕的还没有到来呢。最近一期的《经济学人》有一篇文章，讲的是法国的问题。也就是说，欧元的核心支撑国法国和德国，可能会被其他国家拖累，而最终不得不改变死守欧元的策略。记得曾经有人讲过，明年担心的不是希腊退出欧元，而是德国。因为明年德国大选，考验默克尔以及德国的欧盟政策。

　　网友：近期很多海外机构买入或唱多A股，您怎么看？当前A股已经具备投资价值了吗？

　　李山泉：我觉得这符合中国未来的趋势。中国政府认识到了资本市场开放、人民币国际化是未来的大趋势，早晚都会有这么一天。与其等待不如因势利导，积极引导外资进入。例如，最近很多外国投资机构准备投资中国，证监会、外汇局也积极研拟管理办法。这肯定是A股的利好消息，但是这个过程不会太快。即便中国加快审批，外国投资公司也要按照自己的投资原则来逐步进行。另外，外国投资人都是些老奸巨猾的家伙，股票不便宜，不会往里跳。

　　网友：您认为哪些产业仍然具有投资价值？您怎么看待铁矿石、石油这类资源品，以及黄金白银未来价格的走势？

　　李山泉：保守的时候就投资老百姓离不开的东西。例如，科技股，受经济周期的影响比较小，特别是代表大方向的初期阶段；还有与老百姓生活息息相关的行业。

　　铁矿石的问题比较多，因为主要依赖中国的钢铁行业；石油则不同，油价随时可以升高，因为很难增加生产；尽管很多人炒作页岩油，但前景不大；而黄金和白银的价格似乎有一定的比例关系，但我觉得影响二者的因素还是有很大差别，白银主要是没有央行储备这一块，同时生产量不好评估，很多来自于金属公司的副产品。

　　网友：您对普通居民投资房地产有什么建议？

　　李山泉：我不主张把主要的钱都押在房子上。即便是北京这样的城市，未来地产投资的规范化程度还会提高。市场的风险是双重的：其一，政策变动的风险；其二，市场本身的风险。还有，如果股市比较好的话，或者允许国人投资海外，投资地产的机会成本会比较高。

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