□谭浩俊

　　美国Q E3的推出及其发酵，使原本就不缺钱的市场，流动性更加泛滥，不仅给防范全球通货膨胀留下了许多隐患，也使国际热钱更加需要寻找新的出路、新的目标。

　　据有关媒体报道，近一段时间以来，已有上千亿热钱涌入香港市场，屯兵待发，并有可能大举进军中国市场。对此，在对热钱保持密切关注的同时，有关方面还在抓紧研究，准备把迎接外国资金的门开得更大一些，让更多的资金流入A股市场，以推动A股市场能够尽快走出低迷。

　　从短期来看，外国机构和资金的进入，无疑能对提振A股产生一定的作用，给A股注入一些新的活力。但是，从长远看，热钱的频繁进出，对A股并不会产生更多的正面作用，严格地说，是弊多利少，会让A股市场陷入比较严重的波动和震荡之中，给普通投资者带来极为不利的影响。

　　事实上，A股出现今天这样的结果，并不完全是因为资金方面的原因。特别是金融危机爆发以来，在流动性严重过剩的情况下，相当数量的资金曾流入过A股市场。遗憾的是，这些资金的流入，不仅没有给市场带来复苏的希望，带来市场的活跃，反而恶化了市场环境。因为，这些流入的资金，大多是以不规范的运作方式存在于市场，使市场的稳定性受到了很大破坏，从而也对投资者信心产生了不利的影响，造成市场人气更加涣散。

　　也正因为如此，如果仅仅把市场复苏的筹码压在资金的引入上，压在向市场注水上，而忽视本质问题的解决、关键矛盾的化解，使不规范的因素更多。那么，流入市场的资金越多、数量越大，市场的稳定性就会越差。

　　而对国际热钱来说，一方面，国外投资者向来比较谨慎，一般不会轻易出手，也不会轻易把资金投向市场。A股虽然因为持续低迷和国际市场不同步，已具有较高的投资价值，但长时间的低迷和不稳定，特别是破净破发现象越来越普遍，还是会让投资者心有余悸，国际机构不会贸然出手的；另一方面，国际热钱一般都擅长于打一枪就跑，赚了钱后就匆匆离开。那么，一旦热钱频繁地大进大出，必然会造成市场的剧烈波动。这恰恰是目前A股市场最不希望出现的结果，也是最不应该出现的现象。

　　所以，切不要把提振A股市场的希望寄托在外国机构、外国资金身上。即便想引进，也只能是少数长期资金，且必须是名声比较好的投资机构。对于那些只会短期炒作、赚一票就跑的机构和资金，还是要小心为妙、谨慎为上。

　　解决中国股市问题的钥匙，必须也只能掌握在自己手里。我们可以把思路拓宽一些，解决问题的办法想多一些，克服矛盾的路子更全面一些。但最根本的目标不能变，那就是如何让市场制度更完善、机制更健全、体制更科学、监管更严厉。离开这个目标，所有措施都可能无的放矢，或事倍功半。

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