■本报记者 熊 欣

　　12月4日是全国法制宣传日。站在中国资本市场创立发展20余年的时间节点回首，中国资本市场法制建设伴随着市场自身的发展壮大，从零开始筚路蓝缕，到如今已基本稳定成型。日趋成熟的资本市场法制体系，为创新发展中的资本市场和证券行业搭建了服务实体经济的坚实平台。

　　尤其是近10年来，中国资本市场法制建设突飞猛进取得累累硕果，法制体系不断得以夯实健全，资本市场依法治市之路也越走越实。

　　对于资本市场，投资者关注的，往往是股价的涨跌、指数的高低，较少关注这些市场现象背后的法律制度建设。事实上，市场与法制相互依存，资本市场的发展须臾离不开法制。如果说市场经济是法治经济，那么资本市场就是法治市场。

　　资本市场法制建设的成就，首先表现为相关法律制度的完善。

　　1994年7月1日，《中华人民共和国公司法》正式颁布实施；1997年3月17日，修订后的《中华人民共和国刑法》出台，增加了证券犯罪条款，证券犯罪将被依法惩处；1998年12月29日，《中华人民共和国证券法》获得全国人大通过并公布，对证券发行、证券交易、上市公司收购、证券交易所、证券公司、证券监督管理机构等作出规定，并于1999年7月1日起施行。

　　2003年10月28日，《中华人民共和国证券投资基金法》获全国人大通过，并于2004年6月1日起施行。《证券投资基金法》是继《中华人民共和国证券法》之后规范我国证券市场的又一部重要法律。

　　2005年10月27日，酝酿数年之久的《证券法》、《公司法》修改终于浮出水面。新法规适应新形势发展，为未来可能出现的创新提供了法律支持。2005年12月23日，国务院发布《关于贯彻新<公司法>和新<证券法>的通知》。

　　2006年3月17日，《期货交易法》立法程序正式启动；2007年3月6日，《期货交易管理条例》正式颁布并于当年4月15日起正式实施，适用范围从原来的商品期货交易扩大到商品、金融期货和期权交易。

　　法制建设完善之外，特别需要指出的是，中国证监会依照依法行政、建设法治政府的要求，进一步健全了资本市场行政执法体制，严格了执法程序，比较系统地规范了以行政许可

　　和行政处罚为主的资本市场行政执法活动，依法作出了大量的行政许可决定，查处了基金“老鼠仓”等一批严重扰乱市场秩序的证券期货违法违规案件，增强了行政执法的效能。同时，有关部门和单位还加大了对证券期货刑事犯罪的打击力度，并依法审理了大量与证券期货相关的民事、行政诉讼案件。

　　市场法治体现新特点

　　资本市场、证券行业在创新中迎来新的发展时期。随着“放松管制，加强监管”监管思路的提出，资本市场法制建设将揭开新的篇章，也将迎来创新发展的最好时机。在新的形势下，法律法规既要为市场主体各种创新“保驾护航”，也要对形式不断演变和复杂化的违法违规行为“毫不手软”。

　　但是，当前防控内幕交易依然任重道远，需要社会各方积极参与，共同构建严密防备的综合防控体系。显然，相关的法规完善需要进一步地“跟进”。

　　据有关人士介绍，目前证券市场违法行为查处中出现一些新变化。比较明显的变化是虚假陈述案件数量有所下降，而内幕交易则成为了调查和处罚的重点。

　　而在这其中，也呈现了新的特点。比如，过去的上市公司高管直接利用内幕信息买卖股票减少了，以间接方式进行内幕交易却在增加。事实上，在新的全流通时代中，大股东认识到通过并购重组可以有效提高资产效率，上市公司并购重组将会越来越多。但我国的并购重组和其它国家和地区的市场不太一样，链条比较长，参与部门多，内幕信息知悉人员广，因此相对容易发生内幕信息泄露的情况。

　　新形势下的内幕交易与市场操纵给目前的查处带来了新的考验，同时也是对证券法制体系的进一步完善提出了新的要求。

　　法制完善没有止境

　　股改以来，我国资本市场取得了重大发展和转折性变化，市场规模和影响力迅速扩大，市场功能得到明显改善，服务经济社会的能力和作用大幅提升。在这个过程中，我国资本市场法制建设始终保持与市场发展同步，为我国资本市场发展变化做出了十分重要的贡献。

　　与此同时，随着我国经济的转型和调整，资本市场的改革和创新以及实体经济对资本市场提出更高要求，现行市场的规则体系面临新的形势和挑战。

　　9月份正式发布的《金融业发展和改革“十二五”规划》，把“大力加强法制建设，不断提高资本市场的规范化程度”列为“十二五”期间证券业发展和改革的基本原则之一。在重点推进的十五项工作中，第一项即是加强市场基础性制度建设，完善法律法规体系。规划指出，要“积极推进《证券法》、《公司法》的修订和《期货法》的制定，出台配套规章制度和规范性文件。逐步完善市场诚信体系，加强法治文化建设。”

　　针对下一阶段的法制工作，中国证监会主席郭树清要求，加强市场法律制度建设。他指出，要做好《证券法》实施效果评估和《期货法》立法调研工作，继续推动《证券投资基金法》的修订，推动《期货交易管理条例》、《上市公司监督管理条例》、《公司债券管理条例》等法规的修订和制定，推动出台相关司法解释，已完善证券民事赔偿、国债回购、刑事打击、上市公司破产重整等司法政策。

　　舆论监督不可或缺

　　市场经济是法治经济，也是诚信经济，资本市场更是以法治为导向，高度依赖诚信环境的市场。建设优良的法制环境，形成高度诚信的市场氛围，是一项长期性、基础性、艰巨性的工作。在这个过程中，离不开新闻媒体的作用。可以说，舆论监督是实现资本市场法治不可或缺的手段。

　　《证券日报》作为中国证监会指定信息披露媒体，一直将完善资本市场法制建设、辅助资本市场法治规范作为自身使命，较好地发挥了舆论监督的职责。

　　首先，在证监会对资本市场依法实施监管和法治的实践方面，《证券日报》始终不惜篇幅给予大力度的报道，及时准确全面地传递监管信息。

　　2011年12月19日，《证券日报》以A2半个版的篇幅刊发记者朱宝琛的报道《证监会详解余凯操纵市场案：在资本市场上演“双簧”》。报道披露了余凯等人的市场操纵模式，即“先买入股票，然后发布撰写的荐股文章，并在相关的网站公开推荐预先买入的股票，吸引投资者入市，等文章发布后的当日或第二个交易日，卖出持有的股票”。在资本市场上演“双簧”，并借机操纵市场，等待余凯们的，必将是法律的严惩。

　　其次，在法制建设层面，本报记者给予持续关注，并及时传递法律界和证券业界专家的意见和建议。

　　2012年2月9日，证券日报在A1版刊发记者熊欣的报道《与证券法等存冲突两起草组成员吁改《破产法》》。该报道源于此前一日的一场上市公司破产重整法律研讨会，新《破产法》起草组的两位成员对该法四年多司法实践中出现的诸多问题直言不讳，新《破产法》遭遇“四年之痒”。

　　再次，在资本市场法治的“预防”领域，即在对市场各主体行为的日常报道中，本报发挥了指定信披媒体的独特优势，履行了舆论监督的职责。

　　2012年7月3日至7月20日，本报产经部记者于南采写的“佛山照明关联交易”系列报道，引起媒体同行乃至监管层的注意和重视。佛山照明是资本市场上的明星公司，具有很高的关注度。

　　亲历资本市场监管进程

　　中国资本市场的监管进程是与市场发育程度共同衍进的，从不规范逐步走向规范和透明，到今天资本市场已建立了相对完善的监管制度。非常荣幸的是，本报作为专业的财经媒体见证了这一进程，同时，本报一系列报道评论加深了投资者对监管政策的了解，为资本市场的规范发展贡献了自己的力量。

　　2008年4月21日，中国证监会发布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，本报在头版头条刊发了《限售股大型减持应通过大宗交易系统 》，同时本报配发了评论员文章《稳定市场的标本兼治之策》。

　　2009年10月23日，创业板正式开板，本报在一版用整版的篇幅推出评论文章《伟大艰辛的新一步》、《创业板市场诞生巡礼》、《历经十年风雨 为创业者打开一扇“资本大门”》，同时，参加开版仪式的记者朱宝琛有感写了《很荣幸能见证创业板开板这一历史时刻》，表达了自己能见证创业板开版这一历史时刻的荣幸。

　　2009年6月11日，中国证监会正式发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，本报在头版头条刊发了《增加可供交易股份数量 企业可自主选择发行窗口》，同时配发评论《新股发行改革：理性对待方能稳妥起步 》。

　　2010年10月12日，本报在头版头条的位置刊发了中国证监会主席尚福林的署名文章《进一步规范发展并购重组 不断提升资本市场服务国民经济的能力》，同时配发了评论《政策支持 并购重组成资本市场下一场重头戏》。

　　2010年10月13日，中国证监会发布了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》，本报在头版头条刊发了这一新闻《新股发行体制改革第二阶段11月正式启动》，同时配发了评论《坚定新股改革市场化方向不动摇》。

　　2012年4月28日，中国证监会公布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，本报在头版头条位置刊发了本报记者朱宝琛采写的《证监会发布新股发行体制改革指导意见 修改面达5处》报道，同时本报副总编辑董少鹏配发评论《股市改革奠定新一轮牛市基础》，提出相关改革措施陆续出台，显著提升了投资者信心，新一轮牛市正在越走越近。

　　可以看到，在每一次政策发布的关键点，本报都及时刊发了重要的文章和评论，为政策的理解和执行起到了积极的推动作用。

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