《中国经贸聚焦》 作者：费一妍

　　中国的股票市场与利益分配息息相关，所牵动的资金规模巨大，不能寄希望于郭树清一个人扭转市场。

　　今年以来大盘屡创新低，9月26日，沪指一度跌破2000点。尽管此后股指有所回涨，但财经评论家叶檀(微博)日前在接受《中国经贸聚焦》记者采访时直言："中国股市不正常的地方在于制度，而不是点位。2000点只具有象征意义，2000点与1800点没有本质区别。跌破2000点，可以说不是什么不正常的事情。我们有些制度，尤其是一些带有圈钱性质的制度，才是不正常的。"

　　叶檀告诉记者，三季度正处于一个寻底的过程。预计今年第四季度的点位在1800-2500之间徘徊，之后比较长时间地处于这个区间内。"这是因为今年中国宏观经济确实不太好，但这仅仅是一个原因。"

　　叶檀举例道，除了制度性圈钱问题，解禁股不断抛售、源源不断的公司上市、一二级市场差价过大等都是造成股市不景气的原因，而各公司盈利下降，不回馈投资者也是比较重要的原因。

　　"重融资、轻回报"现在已发展到只融资不回报的地步。类似中铝等公司做大规模后亏损曝光、亏损之后毫不脸红的圈钱行为一再上演，不仅在A股上市，在香港上市，还在美国因为造假而大丢其脸，是中国股市难以上升的根本原因。

　　不能寄希望于郭树清一人

　　今年10月，郭树清上任证监会主席一周年。在过去的一年里，郭树清进行了一系列大刀阔斧的改革，掀起了前所未有的改革旋风。"投资者当傻瓜的时代一去不复返了。"曾经，股民们因为郭树清的喊话而振奋精神。尴尬的是，这一年来，市场表现并不如意，A股市场"跌跌不休"。

　　叶檀告诉本刊记者，很难期待因为一个大英雄的出现，股市从此进入牛市。市场经济有自身的规律，不可能是被某个英雄所拯救的。这是不现实的，也是违反市场规律的。与房地产市场相似，中国的股票市场与利益分配息息相关，所牵动的资金规模巨大，不能寄希望于郭树清一个人扭转市场。

　　有言论称，股市越改革越下跌意味着改革的失败，并将责任归咎于前后两任证监会主席。在叶檀看来，这种看法未免有失偏颇。对于出台的新规应做具体分析，指责该指责的，表扬该表扬的。一锅端地骂，未免会让真正做些事的人寒心。股市如此下挫，有宏观经济、圈钱、行业下行各方面原因。监管者该做的，就是建立公平规则，不要插手市场涨跌。

　　对于郭树清而言，一个有效的市场秩序的构建要远远重于各种形式上的改革。相对于形式改革，市场秩序的维护才是核心，未来的证监会需要在维护市场秩序和保护投资者利益方面做出更多的努力。

　　先改圈钱文化

　　在面对股民"中国股市还有救吗"的疑惑时，叶檀的回答很简洁：有，但有很长很长的路要走。

　　她向《中国经贸聚焦》记者解释道，郭树清是一个改革者，他需要慢慢地去做一些事情，而这些事情不是他一个人的力量能够推动的。所以，需要一些合力来共同支持，也就是制度改革。

　　叶檀认为，股市改革，应当先改股市的圈钱文化。无数企业排队上市就是翘首期盼在上市后的一夜暴富，这正是基于原有的制度设计为圈钱者提供了极大的便利。

　　目前重建激励机制，意在鼓励上市公司分红，回报投资者，虽然具体的手法有待商榷，但其改革的大方向尊重资本货币市场的规律。

　　叶檀表示，同等重要的改革，在于建立市场化上市、退市制度，辅之以严厉的惩罚手段，防止投机者将上市退市当作搜刮民财的机会。