吴国平

　　上周谈了下如何拯救股市的思路，其中有谈到上市公司要积极展开回购动作，没想到这周宝钢股份就出手了。这是央企第一个率先表示要拿出50个亿出来回购上市公司股票，前提是5元以下出手，同时也表示不会只是“作秀”，股东大会一旦通过会兑现承诺，一出手就是50个亿。

　　效果如何？效果就是宝钢股份立马来了个涨停，但是接下来则呈现反复震荡的走势，市场的激情和信心并没用有效调动起来，归结原因关键在于，这目前仅仅是个案，大部分央企和非央企都依然采取观望的态度，实质出手的目前仅此一家。其实，这个阶段，只要管理层表达出一个明确的预期，比如未来至少分别有十家以上央企和非央企会参与到这样的行动中来，那我想，股市不马上躁动一番才怪，因为那样的预期会让市场的信心大大提升起来。

　　1.拯救股市当下设立平准基金是撒手锏。

　　股市跌到现在，其实如果管理层要拯救股市，或许可能忽略了一招撒手锏：那就是尽快推出平准基金。这是我的一个设想，不一定成熟，但觉得目前推出平准基金正逢其时，这比管理层喊蓝筹价值低估带来的效果肯定要强一百倍，道理很简单，这不仅仅是反映出管理层对股市未来中期信心的问题，更是真金白银参与二级市场说到做到的问题，我们的机构也好，一般股民也好，看的或更在乎的就是管理层那实际的行动，尤其是对二级市场上实际的行动，这一招如果能成行，立竿见影是肯定的。

　　2.平准基金的定义和香港成功案例。

　　平准基金是指政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金。这种基金可以通过对证券市场的逆向操作，比如在股市非理性暴跌、股票投资价值凸显时买进；在股市泡沫泛滥、市场投机气氛狂热时卖出的方式，熨平股市非理性波动，达到稳定证券市场的目的。

　　最成功的例子当属香港特区政府1998年对国际金融炒家的一场成功的阻击战。1998年8月14日，恒生指数已下挫至接近6500点，是当时近5年的新低，特区政府决定干预股市及期指市场，动用了1180亿港元的外汇基金购买香港股票，炒家不断抛空股票，特区政府则力接沽盘。经过14日的“火拼”，特区政府终成功击退炒家：8月28日恒指以7829点收市，成交额达790亿港元，创出单日成交的历史性新高。随后，香港财政司立即注册成立了外汇基金投资有限公司，负责管理“入市”行动中购买的股票。到2001年为止的32个月中，特区政府当时动用的外汇基金已经尽数回笼，同时还赚回1100多亿港元。2002年，外汇基金通过盈富基金，将手中的港股平稳地转入香港市民的手中，顺利完成了“救市”的历史使命。这里香港参与救市的基金其实就是平准基金。

　　3.现在的2000点犹如过去的1000点，平准基金诞生可以解决圈钱市形象。

　　按照我的思考，现在的2000点难道不就是等于过去的1000点吗？可千万别任由股指下滑到2000点以下，下滑到过去阶段性低点1664点，千万别以为市场不管如何都能挺住的，或许能，就算能，但是，这过程中，股民以及机构包括所有参与者们，那种极度失望的情绪真不知道会带给我们的社会什么，该市场化的时候需要市场化，但该出手的时候同样需要出手呀。

　　我们的股市，谁都知道融资是正常的，但是，融资之前先注资，先让市场好起来，先让市场火起来，然后再慢慢不断融资，这不就成了多赢吗？现在呢？基本上大家把融资都看成圈钱，把市场看成是一个圈钱无度的市场，好了，如果管理层敢于亮出平准基金这一措施的话，那么，市场一旦好起来，未来中期控制好融资节奏，你再怎么融资市场也是欢迎的呀。说白了，平准基金一旦诞生，对于我们已经形成的圈钱市形象会起到极大的改善蜕变效果，对吸引更多中长期资金参与到我们市场中来将起到积极作用。

　　4.平准基金资金来源应不是问题，拯救股市其实也就是拯救我们的消费。

　　平准基金的资金来源上，其实不复杂，几种模式或多种可以并行：1)政府直接注资设立；2)一帮央企参与设立；3)股民参与设立(大部分人相信都会愿意，至少象征性参与，比如1000元/人，我想几千万股民都会愿意的，几千万股民每人1000元则成了几百亿资金，也不算少了，但带给市场的效果会很好啊)。说白了，我们根本不缺钱，关键是要有态度，要有行动，只要有行动，初期至少1000亿规模的平准基金应是随便就可实现的事情。

　　现在我们粮食有收储制度，就是当粮价跌到一定程度的时候，国家埋单收购，这些是属于关乎老百姓生活的，国家在特定情况下都会采取一定的措施来稳定市场，那么同样的，我们的资本市场，早就成了众多城市人生活中不可或缺的一部分。我们消费疲弱其实和我们资本市场一直呈现较为疲弱的态势多少是有些关联的。所以，从这个意义上来说，拯救股市其实也就是拯救我们的消费！

　　现在的市场极其疲弱，一点风吹草动就很容易引起市场的恐慌，现在是如果有利好大家拼命怀疑，但是子虚乌有的利空大家反而觉得靠谱，然后因为一些子虚乌有的利空谣言让管理层拼命辟谣，但问题是，很多时候市场却在这过程中受到重创了。为啥会这样？关键就是缺乏行动，缺乏实质拯救股市的行动。有人说股市不需要拯救，这观点我尊重之，但是，如果任由股市像断了线的风筝往下走的话，最终我们可能就连拯救自己的资本都可能失去了。最后，2000点已经到了岌岌可危的阶段，此时，呼吁管理层尽快推出平准基金吧，哪怕是先表达那么一种意向一个承诺，反正这是迟早要做的事情，此时不做请问更待何时！

　　(作者为广东煜融投资管理有限公司董事长)