首创证券研发部副总经理王剑辉在其微博上表示,股市需要的不是救急而是“救穷”——需要从下面三方面入手,通过持续努力,真正摒除导致积弱的病根。
首先要做的是多一点需求。股改以来,股市在供需方面的结构性错配日益严重:1.股票投资者群体增长速度持续回落。2.然而市场融资力度却在短暂减弱之后持续增大,这种错配的实质在于,融资活动已经成为整个企业界的一致行为或者愿望,融资要求与日俱增,但是投资资金的来源经过几轮震荡却没有显著增加,这些投资资金不仅要面对新增融资需求,还要应付庞大的现售股解禁浪潮,结果当然是疲于奔命,节节败退。
解决错配的正确途径是持续增加有效需求。股票和股权作为长期资产配置应当广泛进入企业薪酬、居民养老金体系之中,通过税收政策的限制来优化投资者的持有行为,鼓励长期投资,减少频繁进出导致的市场波动;逐步将小部分人炒股转变为全民持股的局面;在养老金方面,大力增加企业年金的市场份额,而年金计划不仅包括本企业,还大幅增加其他行业企业的股权资产。
其次是少一点负担。中国的股市从诞生之日起,就承载了太多的责任和义务,不论是帮助引进和扩大现代企业管理机制,还是支持国企的市场化改革,乃至目前的推动创新发展,都至少在某些阶段让股市不堪重负。应当让市场轻装上阵,通过向买方的适度倾斜,回归资源配置的本源,尽量减少非市场因素的干扰。此外,税收负担也亟待减轻。减负的另一层含义是减轻股市的融资责任,让债市成为大多数企业融资的首选。
最后是添一点自由。中国的股市在技术层面上的限制过多,行政管制色彩浓厚,需要报批的事项过多,大中型券商、基金、信托甚至连高管都是部委或省市相关部门安排的;虽然理论上说,民营机构、私募的可以自由发挥的空间较大,但实际运作时还是会遇到很多的审批门槛。如果企业、中介机构和投资者能够在一个相对自由宽松的平台上“自由恋爱”,市场肯定具有持续的成长动力。(牛仲逸)
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