复旦(微博)大学金融与资本市场研究中心主任谢百三(微博)教授

　　(一)、利好政策集中公布，“红五月”预期又来

　　在“5.1”小长假中，中国证监会密集出台了一系列利好蓝筹股的政策，结果5月首日A股大涨，沪深均已1%以上高开，沪市摸高2446，收盘达2438点，大涨42点，深市涨幅达2.4%，大于沪指。

　　银行股、煤炭股、金融保险、上汽集团等权重指标股都在涨，万科这么大盘子也涨幅喜人。周四上午即出现强势回调，一度下跌9点，但到收盘时又涨了上去，以2440点收盘。周五又继续了周四的情况，上午跌，下午涨，以2452点收盘，但是成交量始终没有完全放出来，上海在1000亿，深圳在800亿上下徘徊，反映了人们既渴望股市上涨，又怕被套牢的小心翼翼的心理。

　　这些利好政策可一一细细分析，其实只是对二手股中的绩优蓝筹股略为有利，但并非均为合理。

　　(二)、交易费下调影响微乎其微

　　各大报都大登：交易费用将下降25%左右，令人振奋，其实是一则炒眼球的夸大了的利好。因为实际上摊下来，交易费只下降不到万分之零点五，即一万元的交易费用只降了不到0.5元。证券公司成本会下降，但如果他们不肯向投资者让利，则就不构成什么利好。现在上海的证券公司普遍已佣金很低，故不太会再大幅让利，即使让利到头，也不到万分之零点五。不过，市场处于牛市状态，什么利好都会激起上涨的浪潮。

　　(三)、主板、中小企业板退市制度征求意见稿令相关公司大跌不止

　　和上次创业板退市制度征求意见稿公布时一样，主板、中小企业板退市制度征求意见稿令那些绩差股、ST股，特别是净资产近负数的公司的投资者们大吃一惊，慌不择路的逃跑。

　　133家ST股中，周三有97只跌停板，但人心不死，到周四，这些绩差股的跌势已趋缓，没有再跌停板的了。

　　管理层是下定决心让退市潮真正到来，他们认为当垃圾股作为壳资源不再是稀缺资源之后，绩优股才能成为一种稀缺资源。

　　注意，应健中老师已指出：其实创业板的退市往往要三年后才会发生，而主板的退市则会很近了。投资者千万不可再立危墙之下了。不否认有“乌鸡变凤凰”(如延中变宝安变北大方正)的资产重组，但千万不要再把它们当常态臭豆腐干，闻起来臭吃起来香了，早早离开吧。

　　股市最可怕的就是银广夏、重庆啤酒及退市股；在香港会从几十港元跌到几分(几厘，10股合在一起再跌)，真是万劫不复之深渊啊！

　　(四)、新股越改对散户越不利

　　这次改革，收获、得益最大的是机构投资者。第一，在网下申购，新股量大，机构数相对少，中签率高(比散户高几倍)；第二，散户资金三个工作日后可再申购，机构两个工作日即可；第三，过去唯一限定机构锁仓三个月的规定取消了，他们也可以一上市就抛。这样，中小散户就处于很劣势的境地了。为什么还要分网上网下呢，一起在网上申购不就成了？应该照顾中小投资者即可，各国惯例啊！