周科竞

　　小长假期间，证监会推出了降低交易成本的政策，降低了交易所收取的交易经手费(俗称交易所规费)和上市公司应交纳的会费，这无疑是管理层在长假期间给投资者带来的一大利好。但与此同时，“五一”节后北京地区券商新开户手续费下限也升高到了0.075%，投资者能否享受到实质的优惠还很难说。本栏以为，投资者的交易费用还有进一步下调的空间。

　　先说交易所规费和上市公司年费，这两项费用是交易所向券商和上市公司收取的，并非直接取自投资者。虽然降低这两项费用能够间接让投资者得到好处，但是投资者却无法得到降低交易成本的直接感受，投资者需要的是降低印花税和券商佣金，这才是实实在在的降低交易成本。

　　在投资者付出的交易成本中，以深交所为例，每次成交双方需要交纳券商佣金0.075%(按北京市新开户下限计算)，卖方交纳印花税0.1%，双方合计支付成交金额0.25%，而交易所规费下降前也仅为0.0122%，买卖双方为0.0244%，占投资者支付交易费用的比例仅为9.76%，也就是说，本次降低交易成本的基数只是投资者成本中不足10%的部分，本次降低交易成本之后，还有更大的降低交易成本的空间。

　　其实，证券交易印花税和券商佣金还是有很大的下降空间的。“五一”之后，北京地区券商给新开客户的最低佣金将为0.75%，但此前券商佣金长期处于0.4%至0.5%之间，虽然券商总是声称经纪业务亏损，但也没有出现券商大面积倒闭或者哪个券商关闭了经纪业务。券商业绩的下滑，不仅仅来源于手续费用的下降，也有服务趋同和行情不好的原因。

　　本栏认为，证券交易印花税完全可以不收或者暂时不收，既然各行各业都能通过减税进行刺激，证券行业当然也可以，券商佣金可以让各券商自由制定，以满足不同客户的需求。如对价格比较敏感的投资者选择0.5%的佣金，同时免交印花税，那么每次成交买卖双方的交易成本将降为0.1%，降幅达到60%。投资者有理由认为，当前的交易成本还有很大的下降空间，目前的交易成本下调，只是小小的第一步。

　　不少投资者认为这一利好政策将会刺激今日股市走高，但这微小的减负并不足以改变上市公司的盈利状况，如果股市要走出长期上涨行情，还需要后续的利好刺激。