《红周刊》特约 南充 张昌华

　　4月20日，深交所正式发布《深圳证劵交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)，并自2012年5月1日起施行，此亦标志着创业板退市制度同时正式实施。笔者认为：随着创业板退市制度的建立，应尽快配套建立退市责任追究制，形成有利于风险化解和平稳退市的上市公司退市制度，维护资本市场稳定，提高资本市场资源配置效率。这对于保护投资者权益和促进我国资本市场健康、科学、可持续发展，是非常重要、非常紧迫的。

　　资本市场建立退市制度，优胜劣汰，是促进结构调整、优化资源配置的一种必须和必要的制度安排。但主板和创业板上市公司退市制度至今仍存在两个缺陷：一是损失最大、受伤最重的是上当受骗的中小投资者，他们的权益没有得到有效保护；二是违法违规的成本太低，亏的是投资者，退的是企业，弄虚作假牟取暴利的违法违规者在经济上受的处罚太轻，某些个人根本没受啥处罚，别墅照住、宝马照开不误。

　　并且，创业板退市并不比主板简单，从2009年9月25日创业板首批发行、10月30日首批上市，至今两年多，除了中小板急剧扩容外，创业板已发行上市了310多家，大干快上难免泥沙俱下，其中不乏坑蒙拐骗、欺诈上市者。目前310多家创业板公司大多是“三高”发行，如果摘牌并且没有重组机会，那么，在一、二级市场高价申购、高价买股的中小投资者，最终将是血本无归，而在发行上市的利益链条上牟取暴利的不法之徒却逍遥法外，这对管理层的信誉是有伤害的，对市场健康发展是不利的，对中小投资者也是不公的。不管是创业板还是主板、中小板，建立退市制度时配套建立退市问责制度，应该提上重要的议事日程。

　　建立退市制度时尽快配套建立退市问责制度：一是弘扬中华民族传统美德之所需，从古至今，我们中华民族最讲诚信、公平、道德，弄虚作假、坑蒙拐骗为国人所不齿；二是规范市场经济秩序之所需，市场经济讲的是公平竞争，坑蒙拐骗理应受到惩处，商品市场苏丹红、三聚氰氨、瘦肉精、毒胶囊事件都受到了严厉查处，难道资本市场可以例外吗？三是监管层、交易所职责之所在，数以亿计的中小投资者是我们资本市场的根基，没有他们的参与，这个市场谁也玩不下去，牢记全心全意为人民服务的宗旨，牢固树立构建和谐科学发展的理念，维护公平正义，依法惩处欺诈蒙骗，是其应当履行的职责；四是资本市场健康发展之所需，市场参与各方都加强自律，公平诚信，老百姓才会放心进入市场，分享经济增长成果，即使亏了，也亏得明明白白。

　　由于企业所处行业不同，情况千差万别，退市原因也比较复杂，监管部门要在组织专门机构调查、审计的基础上，及时向市场公布结果，具体情况具体分析进行问责，如的确是不可抗力和市场变化所致，投资风险自然该由投资者自行承担。

　　但如是弄虚作假欺诈上市，一是应处罚上市公司的高管，尤其是处罚领导者个人的责任，特别是经济责任，不管是在职还是已套现离职，概莫例外，把骗的圈的钱吐出来赔偿给损失者；二是应处罚劣质公司上市的保荐机构及相关中介机构，主要处罚相关责任人，承担经济责任，赔偿受损失的投资者；三是应处罚失职被蒙骗的发审人员和监管人员，把让欺诈公司过关的发审人员姓名、单位向社会公布，接受社会的监督，促使其尽职尽责认真把关。

　　倘如是，科学规范的上市公司退市制度暨退市问责制度，定会促进我国资本市场的健康发展和受到广大投资者的拥护支持！