针对创业板公司上市后业绩变脸以及业绩增速大幅度下降的现象，日前深交所发文表示，要正确看待创业板公司的规律和成长性。深交所表示，中小企业上市前后的业绩增长普遍存在耐克曲线特征，即上市后一两年业绩增长滞缓，甚至下降，而3-5年时间之后又恢复高速增长的态势。

　　如果那些业绩变脸公司真的能够在3~5年后恢复高速增长态势的话，那也算是不错的结局。但实际上，能出现这种局面的公司并不多，如果退市制度从严执行的话，不少业绩变脸的公司，届时已经退市了。

　　耐克曲线的说法其实是在回避创业板公司的包装上市问题。毕竟目前创业板公司平均创业史已超过10年，并不是真正意义上的创业公司。这些公司之所以上市后出现变脸，实际上跟公司的发展并没有太多的关系，而是跟公司上市时的过分包装存在密切关系。很多创业板公司为了能够获得上市资格，为了能够高价发行，因此在上市时一个个把自己打扮得花枝招展，一个个都成了高成长的公司。而一旦上市成功，这种包装的高成长也就难以为继了，纷纷露馅。这才是创业板公司上市后业绩变脸的真实原因。如果管理层有此恒心的话，不妨把近年来上市的公司都查一遍，看看有几家公司是没有经过包装的。可以说，很多公司上市后业绩变脸的祸根，在上市之前就已经埋下。

　　创业板公司在上市之后还面临两大风险：一是高管套现甚至是辞职套现。老板套现差不多的时候，公司发展何处去，就成了必须面对的问题；二是大量的超募资金很可能成为这些公司发展的一大灾难。最容易出现的是盲目向外扩张和高溢价收购公司大股东或关联方劣质资产，向大股东或关联方进行利益输送，并最终成为企业发展的包袱。

　　所以，作为投资者来说，对创业板公司可能遭遇的投资风险，要有一个全面的认识。

　　著名财经评论员 皮海洲(微博)

　　据国际财经时报