《红周刊》特约 南充 张昌华

　　广东千亿养老金委托全国社保基金理事会运营，随即社保基金发言人解释主要购买国债、存银行、企业债、金融债，笔者认为这是对养老金负责任的做法。期望养老金进入股市买股票，在股市制度改革完善之前，风险是很大的！诚然，养老金入市，可以增加股市的资金供给，对市场稳定发挥一定的作用，但他的主要职责是确保养老金的保值增值，他没有责任也没有义务承担股市的维稳职能。

　　首先，养老金的投资应以安全性为第一原则，而资本市场尤其是股市，是一个风险投资的场所。美国的《社会保障法案》规定，联邦社保基金只能投资于美国政府对其本息均予以担保的“孳息型有价证劵”，即定存、国库券和国债，而不得用于购买股票、进行委托投资、房地产开发或其他任何方面的投资，更不允许流失到海外。

　　第二，从我国股市的现实情况来看，股市开设20多年来，虽然发展很快，但问题不少，规则还不尽公平，还很不规范，风险较美国股市有过之而无不及，不适合养老金投资，更别说是要让社保资金大规模入市了，因为股改让大小非拣了大便宜，一元一股成本极低且数量巨大的大小非等着有人去买单，在规则不公，成本悬殊的情况下，养老金入市炒股极不靠谱！

　　第三，从社保基金入市的实际效果看，股市参与各方都想赚钱，上市公司想圈钱，中介机构、券商想挣钱，他们的钱社保基金大概是赚不到的，要赚只有赚广大中小投资者的钱，于是大家可能都没想过的结果出现了：赚低收入者的钱又用于低收入者的养老社保；社保基金维稳托市封杀股市的下跌空间，无意间帮大小非、大小限利益集团兜底，使其稳赚不赔尽量多赚，和广大中小投资者一起共同为培养少数亿万富翁作贡献。

　　第四，从社保基金入市自身运作的情况来看，涉及到的诸如利用信息优势逃顶或者抄底、和旗下管理的其他基金利益输送、防不胜防的内控问题等一些灰色交易，也会对中小投资者的利益构成伤害。

　　由于目前养老金的缺口仍然很大，加上我国又面临着人口老龄化的问题，养老金的支付面临很大的压力，出于保值、增值的需要，养老金等社保基金存在投资的需求，但应按照中央的要求，拓宽投资渠道：一是可以投资利率高的中、长期国债；二是在市场利率高的时候投入银行存款；三是可以投资保障房建设，不但可以收入固定租金，资产还可增值；四是即使投入股市，也要改变方式，降低风险，可以作为发起人或战略投资者，入股新兴战略性产业、资源性产业、国家垄断性产业，股票不轻易抛出，真正有利于市场的稳定。