作者：钟林

　　全国社保基金与公募基金有太多的相似性——都是股市中的超大机构、都有一帮理财精英在撑场、掌管着太多的钱，且都是在替民众理财。社保基金管理着国内民众 养命钱的一部分，公募基金的资金也全部来自其持有人的申购，后者的这些申购资金也是其薪水、积蓄或者血汗钱。

　　两者之间当然也有一些差别，前者是国务院仅有的直属政府机构，“受国务院委托管理中央集中的全国社会保障基金”，而后者全部都是商业机构。更大的差别在于，前者的投资范围应该更大，还包括一些股权性的投资，如对未上市公司股权和股权投资基金的投资等。

　　截至2010年一季度，社保基金共投资了鼎晖一期基金、联想投资基金等9只股权基金，承诺投资总额达156.55亿元。预计至去年底，全国社保基金委托PE投资总规模将升至210亿元；后者却主要只能局限在A股的相关品种。

　　尽管这两者都被称作“基金”，社保基金和公募基金。但在事实上，两类理财专家的水准相差太多。全国社保上周召开理事会，透露出该基金的业绩状况：2011 年社保基金投资实现收益431亿元，实现收益率5.58%；交易类资产当期公允价值变动额为-357亿，全年基金投资收益74亿元，投资收益率 0.85%。在2001年至2011年的11年里，全国社保基金共实现投资收益2847亿元，年均收益率为8.41%，比同期通胀率高出6个百分点。

　　社保基金从2003年6月开始投资股票，历年股票资产占全部资产的比例平均为19.22%，累计获得投资收益1326亿元，占全部投资收益的46%；累计 投资收益率为364.5%，年化投资收益率达到18.61%，比全部基金累计平均收益率高出10个多百分点。

　　此次社保基金透露了其长期做法和秘诀，一、审慎投资；二、资产配置多元化；三、市场化和专业化等。其秘诀和理念在于“只要在合理价位上购买股票，坚持长期投资，从长期看，仍可获得比固定收益产品更高的收益”。

　　有数据显示，2011年公募基金全行业亏损高达5000.25亿元，每个基金持有人平均亏损4000元；而保险系资金近十年的年化投资收益率为 4.73%，近5年间仅为6.17%。从10年的长期业绩表现看，社保基金跑过通胀、跑过保险系资金，当然更将所有的公募基金远远抛在身后。

　　社保十年不败的秘籍其实老掉牙，但这些在业内几乎耳熟能详的老腔老调，在公募基金行业却无人能够企及，只能再次证明后者就是一批“思想上的巨人”和“行动上的矮子”。因为这些基金长期热衷于业内的排名、以及各种有名而无实的评选。

　　“养老金”这个“解放军”，会来搭救数以千万计在水深火热中苦苦挣扎的中小投资人吗？应该说，绝对没有这种可能。若要说有，必定是痴人说梦。原因太简单：

　　一、这些钱是广东百姓的保命钱，而绝非慈善机构，没有解救众生的义务和责任；

　　二、养老金“只能赚不能亏”的底线要求，显示它也需要在投资市场(不一定指股市)上博弈与较量。因为“天上不会掉下馅饼”，它要实现“保值增值”就一定不能解救谁。否则，就极难实现保值增值，甚至会走上亏蚀的不归路。

　　三、既然是市场博弈，作为赢家策略来讲，按常理就应该不会大肆声张，而要“悄悄的进村”。否则，要么是有一点傻，要么就是另有企图。况且，A股沪指这一波 从2132点反弹上来，已经有340多点的涨幅。此时，即便养老金要进入股市，市场也不能指望它会在目前高价位上接货。A股唯一的股神全国社保，何时干过这等蠢事？只有傻人才会这样胡思乱想：我等把股价炒高，然后一股脑的扔给更傻的养老金？

　　按照全国社保的最新说法，粤省千亿元养老金 将“更多投资于固定收益类产品”，且“更为审慎”，这种话就表示基本与进入A股市场关系不大。全国社保对广东这笔巨资应该有一个收益“保底”的基本承诺。 它在过去的承诺习惯是国内银行一年期定期存款的利率水平，目前是3.5%。这一笔保底盈利，社保基金肯定不会自己倒贴，只能从市场上赚回来。这就更加证 明，它不可能搭救任何人。

　　过去9年中，全国社保“股票资产占全部资产的比例平均为19.22%”，即不足两成。那么这千亿元资金真正能够进入股市的，相信最高也不会超过200亿元。因为全国社保基金本周三还在强调，将“更为审慎”。