中国上市公司舆情中心 钟钦政

　　3月19日，经国务院批准，全国社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工千亿养老金。投资方向将以固定收益产品为主。至此，关于养老金该不该入市的争论尘埃落定，养老金入市这一出资本市场大戏，终于揭开了新的篇章。

　　由于养老金事关社会各阶层利益，其入市自然受到各界的密切关注。尽管社保基金理事会21日发表声明澄清，指出将“投资运营”直接理解为“入市”系误读，但无论是股市还是舆论都热度不减，而且舆论的焦点已经从“该不该入市”转移到了“将有怎样的影响”以及“还会有哪个地区跟进”等。围绕养老金入市与救市的讨论减少，而对建立养老金保值增值渠道、改善资本市场结构等方面的分析增多。

　　据中国上市公司舆情中心监测，3月20日至3月22日下午，共有7320篇关于养老金入市的报道及转载；新浪微博上关于此事的讨论，达到了25252条。而此前，自2011年12月15日证监会主席郭树清首次提出养老金入市，截至2012年3月19日，百度新闻上关于此事的报道约有65400篇，而新浪平台上关于此事的微博也达到了230000多条。亦有多家门户网站为此制作专题页面，如凤凰网的专题标题就是“中国版401K胎动”。

　　前期焦点：养老金该不该入市？

　　关于养老金入市的传闻和争议由来已久。本次广东省养老金正式委托给社保基金理事会投资运营消息公布之前，舆论的焦点主要集中在养老金究竟该不该入市上。

　　证监会主席郭树清多次在公开场合对养老金入市表示欢迎。他认为，将分散在各省的2万多亿元养老保险金余额组织起来，设立一个专门的投资机构或者委托一个机构，投资资本市场，不仅有利于养老金的保值增值，而且这一利好也将促进证券行业的发展。

　　2012年1月14日，社保基金理事长戴相龙也表示，成立专门机构运营养老金入市势在必行。

　　海通证券首席经济学家李迅雷(微博)也认为，养老金入市应该是合适的。首先，虽然是保命钱，但不通过资本运作难以实现保值增值。其次，目前A股估值水平处于历史低点，有很多估值偏低、质地优良的上市公司值得投资。

　　而反对养老金入市的一方，主要是担心养老金入市是否安全，以及我国资本市场目前的状况能否保证养老金获取长期稳定的收益。

　　财经评论人士皮海洲认为，在中国股市还缺少投资回报市场的情况下，地方养老金还是暂缓入市为妙。贸然进入股市只有任人宰割的份，损害的是老百姓的福利；而加入并依托社保基金，则可能影响广大中小投资者的利益。

　　娃哈哈集团董事长宗庆后则强调养老金绝不能进入股市。他建议，应该参股投资国有垄断且盈利稳定较好的企业，如电信、石化、银行等企业，以国企利润确保资金安全和增值，同时国有企业的利润每年要拨付一定比例到社保基金。

　　最新议题：养老金入市会带来什么影响？

　　广东省委托社保基金理事会投资运营千亿养老金消息一出，可以说基本上结束了这场争论。但下一个议题也随之被摆上台面：养老金入市，对期盼已久的股市来说，是不是一个大的利好信息？是“久旱甘雨”，抑或只是“杯水车薪”？

　　对此，英大证券研究所所长李大霄(微博)则坚定地认为，养老金入市是一个重大突破，打通了养老金投资股市的渠道，增加了买方力量，对市场是重大利好。只有强大的资本市场才是越来越大体量的养老金的保值增值的场所。

　　李迅雷(微博)则在微博上表示，养老金入市直接影响小，政策含意深。社保股票资产比例约19%，广东千亿养老金入市新增资金也不过仅192.2亿元，加上基金顶多400亿元。相比A股近18万亿元流通市值来说，无异于杯水车薪。

　　中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏(微博)也不认为这是一个重大利好，因为千亿养老金主要买固定收益的债券。在当前环境下，若买股票，仍然风险较大。

　　复旦(微博)大学金融与资本研究中心主任谢百三(微博)表示，广东千亿养老金委托投资运营，是一个中性偏多的消息。由于社保基金、养老金有着不能亏损的底线，操作必然小心谨慎，所以多数将投入固定收益凭证(即国债、国库券、企业债及稳健可靠的基金等)，这也意味着进入股市的养老金会较少。