A股的“蓝筹股”最后弄到在投资群体中离心离德，笔者一直认为以“性喜投机”作为理由是很不负责任的，甚至正好相反，正是由于投资者的理性，才导致了“烂筹股”备受冷落。从市场的长远发展来看，以往A股市场中所谓的蓝筹股的所作所为，最终导致了多输的格局；而蓝筹之所为，虽可诟病但其企业行为并非不理性。其实，经济生态环境不健康和证券市场制度不完善培育出来的“蓝筹股”，也许真的如一些人所认为的那样，属于“伪蓝筹”。

　　从经济市场环境看，A股的上市公司所处的，是一个动荡不安的市场环境。在改革开放大潮中，由于采取摸着石头过河的方式，导致了政策的多变，对产业结构的随时调整，动辄出现“全行业亏损”的问题，可见这是另一个“政策市”，这样的环境缺少培育大蓝筹的土壤。

　　从证券市场上看，首先是股权结构的问题，沪深300公司绝大多数是国有控股，国有企业因体制原因缺乏效率已是共识，经营上靠“政策”吃饭胜于在市场中通过打拼天然成长，因而大公司看起来虽大，却未必佳。其次是股市本身的法治不健全以及执行力不足的问题，上市公司治理结构一直无法“市场化”，监管缺位和越位严重，违规成本低廉，“劣币驱逐良币”的结果也让蓝筹股渐渐地沾染恶习，不少也走着“一年绩优两年绩差三年亏损”的变脸老路。

　　这样的“蓝筹”当然无法让人放心，也引不起大家的兴趣。

　　另外，从市场同向波动率看，90%以上的个股几乎与大势同向波动，因此，只要大盘走好，个股机会层出不穷，赚钱概率很高，而蓝筹股由于信息透明，业绩稳定，想象空间一般不会太大，因而在一波行情中不一定能跑赢大盘，倒是投机概念股不时兴风作浪，短期内可以让重仓者保证金暴增，其吸引眼球的效果更厉害。市场以前之所以出现“不管好股坏股，能赚钱(指上涨让交易者赚差价)就是好股”、“股不在好，有庄则灵”之类的股谚，正是对这一现象的经验总结。也许只有在市场下跌的时候，“跌时重质”才会被大家所提及，但实际上，如果从波段行情上去衡量，抗跌的质优股最后也免不了要补跌。

　　蓝筹股在二级市场上常常没有突出的表现也还罢了，在以往严厉的融资制度下，他们比其他绩差股还多了一种投资者最为厌恶的资格：再融资。在分红上蓝筹股大多并不积极，但在再融资方面绝对不甘人后。结果，投资者不断地被掏腰包，却只能依靠二级市场的上涨取得回报，这样一来，除了行情好的年份，想从长期持有烂筹股得到稳定的回报，几乎成了一种永远的梦想。既然蓝筹与否从二级市场看差别并不大，投资者也就只能用投机眼光来挑选股票了。(二)林鑫