在寻找可以价值投资的A股股票之前，我们先粗略地描绘一下股市里大家都耳熟能详但并不多见的蓝筹股的样子，以便可以按图索骥。

　　笔者总觉得，用蓝筹来命名价值投资的股票，本身就有点黑色幽默的成分，因为这一概念正是从赌场引进。虽然大家认为股市应该是用来投资而不是用来投机的，然而这些最具投资意味的股票却被当成赌场中的蓝色筹码(西方赌场中有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。后来投资者把赌场中的这些行话套用到股票上)。这其中也许还不仅仅是悖论这么简单，这正有一种天然的暗示。

　　实际上，在证券市场发展初期，股市的投机司空见惯，群体狂热导致的大泡沫和大崩盘的例子俯拾皆是。不过，华尔街在上世纪60年代概念股投机泡沫破灭之后，70年代初开始回避概念投机、回归价值投资，并由此出现了赫赫有名的“漂亮50”——由50个最大绩优公司组成。虽然一开始市场还是将“漂亮50”当成一个概念进行狂热炒作，其后又导致一场蓝筹投机泡沫，但“漂亮50”其后的市场表现，还是成为股市里蓝筹股的经典。

　　尽管有了蓝筹股的概念，也出现了“漂亮50”的样榜，但蓝筹股的内涵究竟如何界定，至今争论不休。美国纽交所定义蓝筹公司“是指以其产品或服务的品质和超越经济景气好坏的盈利可靠性而闻名全国的企业。”有人则从资本市场特征进行描述：“蓝筹股或蓝筹公司是交投活跃、领导性、有着全国知名度的股票，这种股票有着很好的投资质地，包括连续的红利支付记录……尽管蓝筹股并不严格地依据其市值大小来定义，但蓝筹股一般都指那些大市值或巨型市值的全国性公司。”(引自王明夫《蓝筹》)

　　这些定义不是文绉绉的就是啰里啰嗦的，不过其中最基本的要素还是呈现在了我们面前，比如经营超越经济景气好坏、盈利可靠且连续分红、全国知名的领导性大企业、交投活跃市值巨大等等。回窥A股市场，这样的公司有没有？有，但肯定屈指可数，且很难挖掘。虽然郭树清在上个月直接向市场推介了沪深300，称“已显罕见投资价值”，但如果仔细考察，或者与上面这些最基本的条件做个类比，这些公司与“蓝筹”两字的差距还是不小的。

　　实际上，市场上除了蓝筹，还有绩优、成长等概念。以笔者的理解，蓝筹股肯定是绩优股，但绩优股却不一定是蓝筹股；没有成长的蓝筹股可以等同于绩优股，但蓝筹股的初期基本离不开成长。(一)林鑫