陈晓升

　　申银万国(微博)证券研究所所长陈晓升表示，目前，A股市场中小投资者的非理性交易行为主要体现在炒新股、炒小盘股、炒亏损股、频繁交易和追涨杀跌等五大方面。虽然新股、小盘股、亏损股中不乏表现靓丽的品种，但整体来看，非理性交易行为常常给投资者带来巨大的损失，不利于资本市场的健康发展。

　　陈晓升指出，从炒新股来看，如果以新股首日收盘价为基准，2000年以来发行的新股，上市后5日内平均涨幅几乎全部为负，平均亏损0.41％，其中买入中小板上市后5日内平均亏损3.15％，买入创业板上市后5日内平均亏损2.65％。

　　炒小盘股的情况相对比较复杂。从申万对过去12年的统计结果来看，12年来全市场指数上涨107.42％，大盘指数上涨114％，中盘指数上涨155％，小盘指数上涨186％。如果按年份来看，小盘股股票一半年份跑赢大盘，一半年份跑输大盘，不能一概而论，这要根据市场不同环境和经济发展阶段来看。

　　炒亏损股对投资者而言毋庸置疑是不明智的。因为从2000年到2012年，亏损股指数、微利股指数的累积收益分别为81.71%和55.41%，而同期上证指数上涨了76.32%，绩优股指数收益为213.91%。

　　至于频繁交易行为，陈晓升指出，申万的活跃股指数从2000年的1000点到至今的75点，下跌92.47％，基本上血本无归。如果再考虑交易费用，则损失更大。