现在各部门对养老金能不能入市产生了激烈争论，有专家总结其中的三个热点问题是谁来管理养老金、入市比例多少合适、入市能否实现保值增值。其实办法总比问题多，如果对养老金投资去向加以约束，养老金的避险问题不难解决。

　　要想让养老金投资股市不亏钱，其实并不是一件很难的事情。例如规定养老金只能投资于国资委控股的上市公司；养老金买入股票的价格不得高于公司净资产的1.5倍，或者上市公司向养老金定向发行可转换债券；要求保险公司推出养老金买股强制保险，在养老金合规投资股市发生亏损时，由保险公司负责赔偿。这些办法，都能保证养老金不亏损。

　　所谓金融创新，就是在原本没有的情况下创造投资方法。假如中国石油目前股价10元，经过股东大会同意，由中国石油向养老金定向增发1000亿元可转换债券，转股价格为11元，期限5年，这样5年之后，如果中国石油股价高于11元，那么养老金就可以通过转股获取投资收益，如果低于11元，那么养老金可以选择收取债券本息，养老金的保本问题也就得以解决。

　　同时，养老金也可以直接购买价值低估的蓝筹股，假如养老金认为工商银行价格被低估，便以市价买入工商银行股票，同时向平安保险投保3年后保证工商银行股价不会下跌的保险，这样养老金万一亏钱了，可以向平安保险索赔，虽然有保费的支出，但总能保证证券投资不亏损。其实保证股价不会下跌，也就是看跌期权，这个创新在国际上并不算是创新。

　　如果保险公司不愿为单个公司进行承保，也可以让养老金购买超大盘ETF基金，或者基金公司创造性地推出央企ETF，供养老金等资金购买，同时由保险公司承保不亏损。有了可转换债券或者保险公司的保单，养老金在股市上就真的不会亏钱了。

　　此外，上市公司还可以向养老金定向发行优先股，这样养老金的风险就远比普通股更低，投资收益也能相对理想，优先股并不是金融创新，本就是为低风险承受能力的投资者设计的。还想说一点，巴菲特投资股市最喜欢可转换债券，这也是他能够长期保持盈利的重要方法，非常值得养老金借鉴。