文/古月

　　龙年开盘当天，A股行情没出现预期中的开门红，这让不少投资者颇感失望。

　　1月6日以来的这波反弹，一波三折，未来走势究竟是兔子尾巴长不了，还是开春大吉龙抬头，市场上众说纷纭。有的机构更是成了变色龙，今日看多，明日看空，而理由说来说去就那么几条，真是让人啼笑皆非。

　　目前，摆得上桌面的看空理由，实际上不具备足够的说服力。比如欧债危机，听上去风声鹤唳，似乎惶惶不可终日，但无论是英国、法国还是德国，股市表现的都比中国好；比如中国经济下滑，再怎么着2012年GDP8%的增长率应该不成问题，部分行业的利润增长因此也应有保障，何况很多机构都认为经济谷底大致在六七月份出现，再坏还能坏到哪里去；比如创业板泡沫，现在20倍PE、20%年增长率的个股已经不少，从投资的角度看，这类公司未必就比10倍PE、10%以下增长率的大蓝筹差。

　　有人说，市场目前最缺乏的是信心。这固然不假，但不要忘了另一个事实，那就是股市更缺资金。股市投资者的信心在某种程度上是用资金堆出来的，只有大资金进场了，才会提振更多人的信心，从而吸引更多场外资金。市场信心不是靠谁一句话就能感召来的，必须有大资金作后盾，没有真金白银谁喊话也没用。这一点，已为A股20年来的历史反复证明。

　　1991年4月22日，刚刚拿到人民银行总行同意成立批文的深交所出现了中国证券市场史上空前绝后的零成交记录。面对低迷的股市，深圳市政府连续召开五次救市会议，但没有哪一位老板愿意掏腰包，最后，还是政府动用2亿资金进场，拉抬深发展股价，最终才激活市场。

　　许多股民念念不忘的1999年5·19行情，同样也是由于资金扩容引发。其导火索之一，就是湘财证券的增资扩股，其后期的最大助力，是包括国有、国有控股、国有参股在内的三类企业资金获准投资股市。

　　2005年6月，上证指数最低跌破千点，老百姓谈股色变，市场极度低迷，深沪两市每天成交金额只有几十亿，而全流通试点已经开始，管理层亟须市场活跃起来，以提振投资者信心。但经受5年熊市折腾，不仅是散户，机构投资者也是一片狼藉，券商全员“残废”，未来得及出逃的私募基本被消灭，只有公募基金靠种种“特权”还保持着相当实力，但当时，这些被管理层精心培育的“孩子”却不敢也不愿进场。有消息说，有关负责人曾多次召集基金开会，软硬兼施动员他们进场，同时千方百计开拓其他资金来源，包括一度被禁止入场的“三类企业资金”。

　　其实，本轮反弹也不例外，支撑本次反弹的最大动力就是养老金入市的预期。养老金入市，不仅会带来5000亿左右的资金，更重要的是支撑起广大投资者的信心。在目前的时点上，管理层鼓励养老金入市，就是对股市当前投资价值的公开认可，某种意义上，也是对当前进场资金投资安全的一种“背书”。这一点，对于大资金来说，非常重要。

　　目前，从市场表现看，已经有一部分资金进场。问题是，证券市场目前问题多多，管理层的表态是否能吸引更多资金进场，还要拭目以待。毕竟，这两年股市乱象不断，扩容无度，投资者利益被严重忽视，在有很多其他投资渠道的情况下，凭什么你一句话人家就乖乖进场呢？而仅凭场内的存量资金，包括那些已严重散户化的各类基金，想掀起一波像样的行情恐怕不现实。

　　A股有着盘久必跌的惯性，不上涨就下跌，想维持区间震荡实属不易。而管理层种种新政的实施，还是需要一个相对活跃的市场，更不要说股市目前还承担着重大融资任务。只要看看中交股份被迫缩股发行，融资额大幅缩水也要上市，足见部分大企业的焦虑。

　　说一千，道一万，资金说了算。

　　面对当前的市场，普通投资者只需盯住成交量一个指标即可，其他都是公说公有理，婆说婆有理，只有成交量最靠谱。成交量是靠资金打出来的，只要资金不断进场，成交量逐步放大，行情就有戏，否则，说破天都没有用。