沪指上周后段在2300点受阻后，被反复推低到本周一的2206点，周二又现大逆转。总体上看市势未稳，一旦股指连续下跌逼近下方历史低位，便有资金抄底，而一旦临近2300点整数关口，便又会遭到套现盘和解套盘的双重狙击。

　　春节前后，央行货币投放有所增加，但股市的资金环境仍得不到改善。央行统计部门公布去年12月的M2新增2.61万亿元，市场因此有了变相宽松的期盼，不过，M2大增取决于信贷增长、存款增长与理财产品大规模到期释放资金，因为本可以增加M2的财政存款反而减少，而信贷增长主要是年底结算、基建项目发放欠款大量需要所致，存款与理财造成M2增加，恰好反映出居民股市入市意愿不强，因此M2的增加未必利于股市。另一方面，银监系统日前陆续电话通知各家信托公司，从即日起全部暂停票据信托业务，此类业务多与银行系统结合办理。票据信托现已成一项帮助银行变相绕开信贷规模管控的工具，被叫停将对银行的票据业务，乃至整个票据市场产生较大影响。

　　从板块运动轨迹分析，前一轮的领涨板块未退守，新领头羊正在催生。当上周四股指期货杀跌压低两市股指时，煤炭板块起到反击作用，而有色板块俨然为领涨板块B角，周五弱势中有色煤炭成中流砥柱，银行、地产成候补板块，与石油等权重股构成轮动；而本周一银行、券商板块的轮动使得沪指守住2200点，周二沪指放量创28个月最大单日涨幅，属于全面上涨，有色板块已经代替了煤炭板块成为主角；周三大市回落，有色板块跌幅不大，水泥板块表现强势。因此后市水泥、煤炭、银行、券商板块走势值得关注，如果有色稳住抗跌，而煤炭崛起，或者在水泥、金融等板块中催生新龙头板块，则节后行情可继续。

　　板块运动揭示了短线资金仍处于活跃态势，近期日成交额已经有所改善，如果有实质性的利好，节后仍有很多机会。从日前造成股市大升的利好消息分析，多数属于期货利好。其中南方某省千亿养老金有望一季度入市，还需要权威部门证实，因为地方养老金入市同样需要法律法规的支持，目前由何部门管理、由何机构操作均不得而知。恐怕需要构成投资组合、遴选基金公司，这些需要时间较多，中间扣除春节长假、元宵前的拜年期，能不能在一季度入市值得怀疑。

　　最重要的新股发行改革，似乎与投资者的预期越偏越远。这些都将影响到最后几个交易日和节后的走势。纯从技术面分析，沪指构成宽幅的上升轨道，但目前较为微妙，存在回跌破坏形态的可能；深综指补回了双底，技术指标偏弱。技术形态显示不可追高，但从维稳角度考虑，春节前一般不会容忍连续翻绿，因此即便下跌跌幅也较有限。古禅