本报记者 苗慧

　　昨天，大盘又上演了一场触底反弹的精彩大戏。然而，大势难撼熊股，重庆啤酒依然牢牢钉死跌停板，与其同病相怜的还有多伦股份、湖南海利等。年关已至，利好难以兑现成为熊市一大地雷，如何躲避“熊”来袭成为一门学问，且看业内人士如何建议。

　　市场

　　“熊”股频出请注意

　　“小生股市闯荡也有几年了，像重啤这样的还真是第一次见。我想，可能有的人一生因为这只股而改变了。有的人参与了历史，有的人创造了历史，我目睹了历史。多少年后，重啤的股友都会记住这只股的。”这是一位没有建仓重庆啤酒、却不忍看其连续跳水的股民在股吧内的留言，一语道出了自12月8日复牌以来无数股民的心声。

　　自12月8日复牌开始至今，因其所研发的治疗性乙肝疫苗二期临床数据揭盲情况未达预期，重庆啤酒已连续走出了8个“一”字跌停，其悲惨程度远超业绩增长乏力的海普瑞、遭遇“瘦肉精门”的双汇发展、被指“银广夏第二”的紫鑫药业等年内熊股。在漫漫的价值回归之路上，重庆啤酒股价较停牌前已累计暴跌56.97%，市值已大幅缩水223亿元。

　　事实上，随着这波大跌，重庆啤酒的辐射效应已经展开，紧随其后的有多伦股份、高新发展、吉林敖东等一众熊股，皆因前期利好未能兑现而出现股价横遭断崖斩的悲剧。

　　其中，高新发展因对有关重组事项的质疑而不澄清遭市场抛弃，12月9日复牌当天便上演了从涨停到跌停的秒杀秀，之后更是跌跌不休，至今股价已折去37%。

　　多伦股份则因重组拟购买资产不被看好而连续三跌停，三个交易日股价损耗27%。

　　吉林敖东因其购买的医药资产迟迟拿不到官方批文而投资搁浅，股价三天跌去14.4%。

　　探因

　　弱市加速价值回归

　　尽管熊股年年有，为何年关尤其多？昨天，业内人士给出了解释。

　　大同证券投资顾问付永翀指出，近期市场频频出现个股连续下跌的情况，这主要是这部分个股在此前因为一些朦胧的利好预期出现了大幅炒作，推高了股价和估值水平，在利好落空之后，出现了估值回归，从而带动了股价下跌。

　　另外，付永翀认为此类情况集中出现和目前的市场环境有很大的关系。之前市场出现单边下跌走势，导致市场人气极度低迷，在这种低迷人气和谨慎情绪之下，个股利空很容易被放大，因此也导致了这部分个股出现了比较大幅的下跌过程。

　　中投顾问IPO咨询部分析师崔瑜认为，如果按照资本市场波动的角度来看这四个公司股票暴跌的共因，那么企业经营利空消息是股票下跌的直接原因，其辅助原因为两个方面。其一，前期的市场投资错误预估与投机哄抬是导致后期抛售恐慌心理的催化剂，过高接盘成为暴跌的诱因；其二，投资者对企业经营活动的关注并不熟知，利好消息来源较为单一，容易受到利好误导。例如其中一家企业的炒作盈利项目，在长期投资中根本不具有经营重要性(投资量占比非常小)，但是却造成投资者信心被误导提振。

　　攻略

　　谨慎分析非主营业务

　　一旦市场雷区众多，无论对于深陷其中且痛不欲生的投资者，还是心存侥幸、冷眼旁观的投资者，在今后的投资中如何避免遭遇熊股以不至于殃及自身才是最关键的。昨天，业内人士就案例及投资给出防“熊”攻略。

　　付永翀认为，最重要的是从中总结经验。首先，谨慎分析公司的非主营业务。很多个股都是在非主营业务上做文章，比如涉矿、高科技、生物制药等。对于价值投资而言，概念能否最终转换成实际的盈利才是最关键的，需要评估公司在非主营业务上的发展能力是否能快速给公司的业绩带来贡献。否则一旦概念落空，重庆啤酒就是最好的案例；其次，投资者需对个股的股价和估值有一个合理的判断。很多个股因为一些朦胧利好预期出现大幅上涨，投资者切不可盲目追涨，要理性看待这些所谓的朦胧利好是否能支撑公司现在的股价和估值水平；第三，从技术上看，对于一些因为朦胧利好炒作的个股如果在高位出现放量高换手的情况，则需要注意该股的风险。

　　崔瑜认为，投资谨慎需要做到两个务必。其一，务必不能跟风炒作，股票投资收益在于中长期投资，跟高投资的短期投机性风险过大；其二，务必不能长期轻信单一利好，企业利好出尽速度很快，如果出现超幅拉高，那么其中投机行为占比将大幅增加，这部分资金将成为暴跌的直接诱因。

　　延伸

　　弱市下掘金

　　与避雷同行

　　显然，今年的A股市场已难见跨年行情，如何在避雷中做到保值增值才是最关键的。上述业内人士对当下的市场操作给出建议。

　　付永翀认为，从目前的市场而言，虽然股指屡创新低，但短期股指仍旧难以扭转弱势格局。就目前情况来看，经济增速下滑将从根本上制约股指上移，其短期内资金面和政策面缺乏刺激也使得股指可能仍将保持弱势格局。在此背景下，有部分个股需要投资者注意和回避，比如一些前期有利好预期的ST板块，以及部分今年业绩可能出现下滑的板块，如汽车、机械等受到经济冲击较大的行业。

　　崔瑜认为，在A股短期走势并不理想的阶段，投资者应着重选择在后期经济政策转变过程中可能受益的企业，例如制造业、零售、金融等方面上市公司。但是在此类公司中，需要对企业的募投项目进行合理分析，对募投项目存在经营风险或者行业风险逐渐增加的企业要提前规避，防止利空来袭。