苏渝 《 国际金融报 》

　　截至上周五重庆啤酒再度封死跌停板，这已是重庆啤酒跌停连续剧的第七集。重庆啤酒“一字”跌停背后有着怎样的故事？

　　自重庆啤酒12月7日发布公告，其治疗用(合成肽)乙肝疫苗II期临床试验揭盲结果见光后，12月8日以来连续跌停，7个交易日内，近200亿元的市值蒸发。而正是乙肝疫苗这个超级题材才使其股价被炒到停牌前的81元，大成基金旗下9只基金重仓持有重庆啤酒，合计数量达到4483万股。同时，富国、国泰、易方达、招商等多家基金也重仓持有重庆啤酒。表面上看，基金们是冲着乙肝疫苗去的，因为中国是乙肝大国，一旦有疫苗上市，其市场前景不可估量。重庆啤酒主业只是啤酒，虽然早在1998年就涉足乙肝疫苗研发，但一直没有实质性突破。因此，基金对重庆啤酒乙肝疫苗的炒作，无疑是一种赌“题材”。无论是兴业系基金“抱团”于双汇发展，还是大成系基金“扎堆”重庆啤酒，这一现象被市场称为基金“抱团取暖”的新坐庄模式。

　　股市上没有永久的赢家，坐庄也不例外。以往庄家出货，一般需要两方面的配合：其一是大盘狂热，人气旺盛。由于今年熊途漫漫，中小投资者全面被套，对高价题材股都敬而远之。其二是利用上市公司的神秘故事出利好或是高送股，或是有重大突破性题材，借利好公布时出货。由于散户已经洞穿了“借利好出货”的手法，不会去接最后一棒。加之，今年各项监管法规日趋完善，基金坐庄股“Hold不住”了，跳水就成了惟一选择。

　　随着“重啤现象”基金坐庄模式倒下推倒了多米诺骨牌，吉林敖东12月14日发布公告称，因生物人工肝(ELAD)项目未获得中国药监局批准，决定暂不追加对美国生命治疗公司2500万美元的投资。受此影响，吉林敖东步重庆啤酒后尘，也躺在跌停板上。而吉林敖东也是众基金的“宠儿”。今年第三季度末，博时新兴、华夏优势、易方达深证100、诺安平衡、银华·道琼斯88、融通深证100和诺安灵活配置七只基金位居前十大流通股东。 

　　“基金坐庄”现象是现有基金制度弊端的必然反映。现行的基金管理费提取制度是一种旱涝保收的金饭碗制度，基金管理费的提取只与基金规模挂钩，而不与基金的效益挂钩。这就使得基金博题材控盘坐庄出手大方，反正投资亏损也只是亏基民的钱。倘若这一制度不彻底改变，基金被基民抛弃将在所难免。