跳转到正文内容

央行副行长刘士余:创新产品不发展会阻碍股市

http://www.sina.com.cn  2011年12月16日 11:30  新浪财经微博

  新浪财经讯 12月16日上午消息  央行副行长刘士余今日在第一届信用增进行业高端论坛上表示,如果CDS等创新产品不发展会阻碍债市股市发展。他特别提及,上市银行迫于资本补充从股市融资会弱化实体经济的融资能力,资产证券化或能降低商业银行风险权重减少资本消耗。

  刘士余称,如果CDS等创新产品不发展,股市、债市继续往前走都很困难,或者效果只能事半功倍。CDS,全称信用违约互换(Credit Default Swap, CDS),是一种发生在两个交易对手之间的衍生产品,类似于针对债券违约的保险。

  他解释称,因为GDP刚性增长摆在面前,商业银行特别是上市银行要进行放贷满足经济增长的信贷需求。但是在监管规则下,新增贷款增加必然导致资本充足率的压力,商业银行需要补充核心资本。

  “如果还按照过去水多了加面,面多了加水的逻辑,从股市融资,那中国的股市很大程序上就要改名叫做商业银行股市了。”刘士余如此表示,“如果在股市满足大银行的资本补充要求,则对实体经济资本的补充能力就会弱化,商业银行在资本补充和满足资本约束上就要有取舍。”

  刘士余称,一方面上市银行可以通过其他投资者投资。二是搞资产证券化,把风险加权资产转移到表外,如此可以降低核心资本需求。这样的话资本市场就有空间用于实体经济发展。此外,如果不转移到表外,就要涉及结构型产品,引用类似CDS的创新产品,资产还在表内,但可以通过信用风险缓释和违约互换等把资产风险权重降低,减少资本消耗和占用。

  而对于创新产品对债市发展的作用,刘士余说,目前公司类直接债务融资达5万亿,如果CDS不出来,按照惯性,10万亿规模时就发展到顶端了。他说CDS并不是本轮金融危机的罪魁祸首,即便当前,美国债券市场的CDS规模还很大,只是将少了50-60%,但这只是说明这个产品在分散和识别风险被压缩了属性,进行了本能的回归。

  他还评价中国版CDS的信用缓释工具(Credit Risk Mitigation,简称CRM)称,CRM和其他产品 就像自己的孩子,抱在手里的孩子很喜欢但可能不好看,其一定能变成18岁才能变得漂亮。(丁蕊 发自北京)

分享到: 欢迎发表评论  我要评论

【 手机看新闻 】 【 新浪财经吧 】

新浪简介About Sina广告服务联系我们招聘信息网站律师SINA English会员注册产品答疑┊Copyright © 1996-2011 SINA Corporation, All Rights Reserved

新浪公司 版权所有