■ 谈股论市

　　及时对证券立法进行修改，这也是世界上一些成熟国家与地区股市的常用做法，如日本证券交易法自1948年颁布以来已进行过40多次修改，平均1年多就修订一次。

　　11月26日，中国证监会副主席桂敏杰在出席上交所主办的第二届“上证法治论坛”时表示，目前有必要对《证券法》实施效果进行全面评估，通过完善法律制度满足当前资本市场不断创新的需要。

　　现行的《证券法》自2005年修订以来，如今已有6年时间。这6年来资本市场发生了翻天覆地的变化。包括《证券法》在内的一些原有的立法条文明显不适应新形势的变化，有必要及时作出修改。实际上，及时对证券立法进行修改，这也是世界上一些成熟国家与地区股市的常用做法，如日本证券交易法自1948年颁布以来已进行过40多次修改，平均1年多就修订一次。

　　所以，就我国的证券立法来说，目前很有必要将《证券法》等法律法规的修改与完善工作提到日常工作中来。毕竟这其中的不少法律条文已明显不适应形势发展的需要了，尤其是如下四处比较突出：

　　第一，新股上市首发流通股比例亟待提高。《证券法》第五十条第三款规定的申请股票上市应当符合的条件之一为“公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上”。这一条款明显烙下了股权分置的烙印，成为发行人控制首发规模的法律依据。

　　第二，完善退市制度，让造假上市公司直接退市。现行《证券法》第一百八十九条规定，发行人不符合发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，已经发行证券的，处以非法所募资金金额百分之一以上百分之五以下的罚款。这一规定明显是对造假者的纵容，不利于打击造假公司上市。

　　第三，要加大对各种违法违规行为的处罚力度。比如，对内幕交易行为的处罚，《证券法》第二百零二条规定，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足三万元的，处以三万元以上六十万元以下的罚款。这里的处罚起点明显偏低，没有震慑力，有必要加大处罚力度。

　　第四，应增加对高管辞职套现行为的约束，完善大小非套现行为。对高管辞职套现的问题，应明确规定，高管即便辞职了，其股份也不能提前套现，其所持股份由公司按原认购价收回注销；对大小非套现问题，规定上市公司业绩变脸的，其大小非不得套现。此外，控股股东的持股降至25%时，只能通过协议转让的方式，一次性转让给公司未来的控股股东，以确保公司的稳定发展。

　　□皮海洲(微博)(湖北 财经评论人)