这一低级错误，初看起来是操作者的疏忽和荒唐所致。但究其本质，与保荐人制度本身的异化当有密不可分的关系

　　【财新网】(记者 张冰)11月21日，海通证券的两名保荐人，为浙江道明光学股份有限公司所作的保荐书大摆乌龙，针对姚记扑克的保荐结论赫然出现在道明光学的保荐书上。而姚记扑克早在2011年7月18日已经公布了投行的保荐书，保荐机构同样是海通证券。

　　这一低级错误，初看起来是操作者的疏忽和荒唐所致。但究其本质，与保荐人制度本身的异化当有密不可分的关系。

　　保荐人制度来源于英国，一般保荐人都是由业内资深人士担当，类似国内的独立董事制度。保荐人制度的初衷，在于强化对上市公司的质量保证。但是众所周知的是，在中国的现实操作中，保荐人最被看重的是其上市管道功能。一个上市项目，需要两名保荐人签字。而只有负责的项目已经完成，保荐人才能开始下一个项目。这样，保荐人成为券商拿到项目的通道，保荐人的多少，决定了券商投行业务的规模多少。

　　这样的背景下，保荐人更主要的精力自然就投放在了保证公司上市通畅上，保荐书本身无足轻重，出现低级错误并不足为奇。

　　与之相应，对保荐人的惩罚也难以进行下去。最近一段时间，公司上市后，业绩突然下滑，但是保荐人毫无责任的现象也层出不穷。2011年7月1日，证监会网站发布了三则公告，对于海普瑞IPO、九牧王IPO、上海医药再融资三个项目的6位保荐代表人采取了出具警示函的措施，这也是今年以来监管部门首次对保荐人进行处罚。

　　实际上，保荐人的处罚力度一般不太大。近年来，出现过证监会暂停受理该保荐人资格3个月，也有出现吊销保荐资格，但是一般是因为保荐人未参加监管部门的考试等，或者报名考试资格作假。

　　处罚不下去的原因也是保荐人的上市通道功能。保荐资格变成了30年前的粮票、布票，扭曲成指标之后，券商会拼命保住保荐人的保荐资格。

　　从另一方面看，保荐人地位的取得是通过考试而来，但是能够通过考试，考试成绩好，并不能等同于保荐人对上市公司的把握和了解，也不能等同于保荐人的敬业程度。

　　只有保荐人的指标功能被去除掉，保荐人市场里的各种怪现象才会逐渐退去。■