黄湘源

　　如果说，桃子是周公解梦里面财富的象征，那么，股市无疑早已成为权贵势力把梦想付诸行动的目标。

　　大量的信息表明，昔日大权在握的行政官员，如今正在成批成为上市公司的高管。这与其说是股市对于权力的物尽其用，还不如说是权力对于股市财富的探囊取物。权贵势力勾结一气的摘桃子运动，乃是陷中国股市于急不可耐的圈钱套利漩涡的主要动因之一。

　　通过对上一年度公路板块上市公司年报的梳理可以发现，从事高速公路收费的路桥上市公司堪称中国“最暴利行业”，而在19家路桥上市公司中，曾经在地方政府交通系统担任过主要领导或主要部门要职的董事长，竟然有17名之多。

　　不过，比起铁路系统来，路桥上市公司的官场背景不过是小巫见大巫。据国家审计署在去年的工作报告中披露，2010年，铁道部所属信息中心6名司局级干部未经批准，在所属企业兼职，其中个别领导一人兼任18家所属企业董事长。而在32家涉足高铁产业的上市公司当中，很多高管不是有在铁道部工作任职的背景，就是与铁道部或其下属企业有着千丝万缕的关系。

　　有统计显示，截至2009年末，全部A股上市公司中有768家聘请了前政府官员甚至现任官员作为公司高管，总数达到1599人，占A股全部高管总数的比重达到5%。其中七成之多投身于国企上市公司。不过，上述统计显然并未涉及到目前仍由国务院任命的大型央企高管，他们不仅本身就具有部级或副部级官员身份，而且一些官员在就任央企负责人之前，还会在地方政府部门挂职锻炼。此外，在一些部委机构和地方矿务局、港务局等部门改制后，以及在相当一些地方国企私有化转制的过程中，大量官员进入了相关上市公司任职。

　　行政官员大批进入上市公司，反映出的是以行政命令代替市场选择、以政策干预代替市场规律、以行政管制代替优胜劣汰的经济运行方式的体制性缺陷。

　　著名经济学家吴敬琏老先生早就指出：中国改革正在陷入权贵资本主义的泥潭。如其所说，权贵资本主义主要是指在转型时期利益结构大调整的过程中，某些拥有支配资源权力的人往往能利用手中的权力为自己谋取权益，其中包括某些官员利用行政审批制度进行寻租活动。但这种所谓的市场化改革，在将中国股市急速变成以银行为主的国企吸金渠道的同时，不仅没有给大多数投资者带来赚钱效应，反而让各种形式的权力资本轻而易举地一夜暴富。一条“高官—高管—巨富”路线极其夸张地体现了财富向少数权贵快速聚集的效应。这不是改革的成功，而是权贵资本主义的胜利。

　　值得注意的是，权力资本摘桃子的手法，其实主要是对上市公司股权的谋夺，而不仅仅是对高官职位的攫取。除了见不得人的灰色干股之外，现行政策对于权力资本的法外开恩可谓关爱有加，无微不至。清退职工股，不但无端地剥夺了企业财富直接创造者分享转制改革成果的权利，而且也给了企业高管和某些名为特殊职工实为利益中人一个“先得月”的明抢机会。而股权激励计划，在行权指标被刻意压低的情况下，实际上等于挤占了企业预期利润，侵占了大多数股东的分红权益；被激励高管在拥有股权的条件下可以一再地重复造富，显然更谈不上公平。

　　此外，在监管当局对直投眼开眼闭的情况下，券商保荐+直投大开方便之门，同时，也不啻为各种比较隐蔽的股权转持行为和围绕股权的利益交换利益输送行为打起了掩护。

　　PE越腐败，权力资本在股权上所体现的财富效应就会越膨胀，股市的泡沫风险也就越大。这就难怪权贵们手中的股权越值钱，辞官套现的欲望就越迫切。也就是说，权贵当道的摘桃子运动，与其说是给中国股市带来财富效应的福音，还不如说是圈钱套现吞噬股市财富的灾星。

　　(作者系市场资深观察人士)