周斌(微博)

　　安信证券首席经济学家高善文(微博)博士是国内投资界享有盛誉的宏观经济分析师，也是诸多机构投资者的座上宾。其言行影响着掌管几千甚至上万亿资产的基金经理们的决策。

　　最近高善文博士有点烦，首先是他领衔的安信证券研究所人才流失严重，据称主要原因和安信的体制有关，无法给优秀的分析师们提供足够满意的薪酬和上升空间。此外，最近一次电话会上，高博士语出惊人，说：“长期来看也许会有大牛市，但是前提是必须市场有剧烈的下跌，所有人绝望了，有人跳楼了，轰轰烈烈的大牛市才会开始。”

　　没想到，这句话被我们的记者听到了，而且写到了文章里，更要命的是，21世纪网的编辑看到性感惹火、令人心跳加速的字眼，便毫不犹豫地把它放到标题里，于是这篇稿件的题目成了《高善文：只有股民跳楼了，大牛市才会来》。

　　更没想到，这激怒了受人尊敬、温文尔雅的高博士，为此不惜浪费笔墨，写了一篇《诅咒与澄清》的博文，指责21世纪网的编辑断章取义，有失专业操守。

　　说实话，高博士说“跳楼才有大牛市”这些话时，我内心是认同的，中国股市就是这个德性，历史经验也证明，往往是到有人跳楼时才出现底部，这是资本市场的残酷性所在。所以，我个人认为高善文先生的说法没有错。

　　可惜，高善文先生虽然是名满国内的分析师，但是也要考虑到自己在监管部门以及广大股民心中的形象。跳楼之类的话，内部说说可以，放到媒体上进行传播，自然会带来很多意想不到的后果。

　　所以，高博士选择了迁怒于21世纪网的编辑，他说：“新浪证券的一篇报道《高善文：只有股民跳楼了，大牛市才会来》引发公众广泛的愤怒、声讨和抗议，这完全是可以理解的；因为作者本人被媒体强奸，并暴力蹂躏，也非常愤怒，并打算声讨和抗议。事后来看，此事件的始作俑者当为21世纪网的编辑无疑，对于其断章取义、歪曲事实、极不专业的做法和操守，我们深感遗憾。”

　　这个事情发生后，我和我们的记者做了沟通，发现并不存在断章取义的做法，关于跳楼后有大牛市的说法，高博士应该当时是说过的，当然可能是一句玩笑话，但是玩笑话想要传达的含义大家都非常清楚。

　　所以，很多网友在高博士的微博留言，也直截了当地问高博士：到底你说没说过这话，如果说过，为什么说别人断章取义呢？既然是自己说过的话，媒体只是引用而已，又何来强奸之说呢？

　　其实高博士的说法，虽然在神经上挑战了读者，但是也不是信口开河，资本市场的残酷之处就在于，它的走势是不以个人意志和个人仓位轻重与否为转移的，如果基金经理、广大投资者的仓位重，股市就会上涨，当大家空仓时，股市就会下跌，一切都能按照这样运行，那中国股市就是人类最向往的地方，中国股民也就是全世界最幸福的人了。

　　现实恰恰相反，中国的股市，至少从今年看，快要成为全世界最不幸的地方了，全球的资产价格都在涨，只有中国股市跌。所以，中国股民也快变成全世界最不幸的投资者了。在这个当口，作为国内顶尖的宏观分析师，说跳楼才有大牛市，激怒公众并不奇怪，遭到辱骂也是正常。

　　需要反思的，其实应该是听不得刺耳的话的投资者，如果有人说出了不符合你期望(比如你满仓)的话，尽管这话比较刺耳，你是否就一定要以辱骂的方式来指责他呢？作为一个投资者，如果只听得见好话，听不进逆耳的话，那么结果很可能是：你心里爽了，但是你的资产却遭受了损失。你是要精神鸦片呢，还是要保护你的资产？

　　我们非常理解高善文在面临这些指责时的激烈反应，但是我们想劝告高善文先生，说出真话是很可贵的。此前不少报道指出，分析师的利益直接与基金分仓挂钩，所以一些基金重仓持有的股票，他们从来不会出看空的报告，对此公众感到愤怒，认为他们不客观。所以说，说真话已经成为国内很多分析师们一种非常稀缺的品质，高善文作为行业的领军人物，是应该保持说真话的可贵品质，并且不害怕媒体对其真话进行引用和解读，毕竟总有一天，市场会验证“忠言逆耳”这种说法。

　　当然了，对于分析师的意见不真诚，不看空客户持有的股票，这一点，高善文先生在其博客最新的文章中为分析师行业进行了辩解，他认为，分析师的客户主要是专业(机构)投资人，只有他们才能够相对准确地评价分析师的价值，理解分析师的独立思考结果和对投资的意义。机构投资人一时一地的投资未必成功，但在角色上只有他们才是为分析师的工作付费，并拥有评价权的群体。

　　这段话翻译成通俗易懂的白话文就是：谁给我钱，我替谁说话办事，谁才有资格评价我的工作，其他闲杂人等免开尊口。

　　笔者并不认同这种观点：分析师当然要考虑饭碗奖金是谁给的，但是，客观真实的研究才是立足之本，分析师如果只奉行“米饭班主”至上的原则，迟早会毁了自己，也毁了这个行业。这一点，在下一篇文章中，笔者将与高善文博士继续探讨这个问题。