中国资本证券网 秦炜

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求(微博 专栏)在第五届中国上市公司市值管理高峰论坛上，就股权激励这个市值管理办法发表了自己的观点。

　　面对资本市场如此低迷，吴晓求说他有几个担忧，一个是对政策的担忧。宏观经济不能再紧缩了，整个政策没有考虑越来越大的制度设计要求，只是关注税点。中国人民银行说维持利率稳定本身没有问题，但在特殊环境下还要统筹考虑。

　　二是对经济前景担忧。近期应当解决通货膨胀和经济持续增长间的平衡关系，中期解决收入分配制度和社会保障体系的建设，长期必须解决制约中国未来经济发展的一些重大瓶颈。第一个是资源，包括劳动力，第二个是中国金融体系改革，让企业构造一个既能够在企业配置资源，又能够分散风险的金融体系非常难，还有人民币国际化如何推进，没有人民币的国际化就没有国际金融中心，没有国际金融中心就没有现在的金融体系。

　　三是对很多资本市场制度设计上的担忧，包括创业板制度设计。创业板现在下跌非常多，这种下跌是肯定的，创业板当年是完全不正常的，现在回归理性了。高管都能拼命套现就意味着这个价格还要下来，意味着有一个很大的财富溢价。

　　另外，吴晓求还就国际板的推出谈了自己的看法。推出国际板不在乎时机，但国际化推出需要条件，我们基本上已经有了较大的市场规模，但全面推出国际显然还不成熟，比如人民币还没有成为一个可交易的货币，要想现在推出必须要有配套措施，不能孤军奋战。

　　推出国际板并不像很多人觉得是一个花瓶，在一定意义上可以推进停滞不前的人民币汇率制度改革。还可以为投资者，为机构投资者提供新的投资机会，新的资产组合。但这么重大的方案推出还需要其他政策支持，比如货币政策配套，因为没有充足的需求，国际化供给增加铁定会给市场造成很大压力。所以，统筹兼顾非常重要，否则会事与愿违。