■姜 楠

　　在今年的两会上，提高个税起征点的议案最受关注，这可谓是与普通百姓最切近的建议。

　　个税调整是整个国民收入分配体系改革的切入口，是提高人们收入水平的最基础措施。从现实情况看，按平均汇率水平计算，我国国民生产总值已经超越日本，成为世界第二大经济体，但国民收入平均水平远远落后于国际水平。增加普通人的收入，势在必行。不过，光增加收入还不够，还应当想办法让百姓手中增加的收入保值增值。

　　笔者以为，让百姓手中增加的收入与资本市场实现无障碍对接，是实现保值增值，进而助推经济结构转型的一种有效途径。而且，在有效的政策安排下，这将是一种多赢的选择。

　　首先，居民可将剩余资金与国内最优质企业资源对接。

　　上市公司是国内经济领域最活跃的经济单位。居民将手中富裕资金投入资本市场，不仅是支持了这些行业领军公司的发展，而且间接支持了国内经济的发展；并通过成为股东、债权人等形式分享上市公司的经营成果，进一步分享国内经济的成长。

　　这样做，还可以实现富余资金向财富的转化，在实现保值增值的基础上，真正形成“财产性收入”。

　　其次，资本市场上聚集了多种风险偏好的产品，可以实现与各种风险需求的居民财富对接。

　　经过20多年的发展，资本市场已经初具规模，除了债券、股票、基金几样老产品，还新开辟了商品期货、股指期货、外汇、黄金等多样性交易品种。与此同时，股票市场层次不断健全，主板、中小板、创业板，还有筹备中的国际板。债券市场除了比较为人熟知的国债、地方债、企业债、公司债、可转债，还有刚刚兴起的资产支持证券和住房抵押贷款证券等。基金的品种创新更是如雨后春笋，可以最大限度地满足风险偏好不高又渴望博取一定收益的投资需求。而这一切是各种期限不同的银行储蓄无法比拟的。

　　第三，居民收入的流入将一步步壮大资本市场。

　　国民经济的增长需要资金，城市建设需要资金，企业发展需要资金；同时，居民手中增长的收入需要出口，需要保值增值。资本市场恰好为资金的需求与供给对接提供了接驳口，为居民收入与经济发展对接提供了平台。因而，资本市场可以看做是一个服务大众服务企业服务国民经济的蓄水池，并在居民收入不断流入的支持下一步步壮大规模。

　　可见，居民收入通过各种形式进入资本市场，一方面支持了国内经济发展，另一方面实现自身财富的保值增值。更重要的，在财富积累之后，居民更有愿望和动力将部分财富转化为消费，而消费行为又进一步支持了上市公司。这可以发挥壮大资本市场，支持国民经济的发展的作用。而这部分资金通过资本市场，在虚拟经济体中成长成熟，再进入实体经济中真实地发展生产力，实现真正的良性循环。

　　当然，真正实现这一切还需要各方政策做出有效的安排。一方面，资本市场中的各项规则要透明，各交易主体要秉承三公原则，齐力营造一个诚信的交易环境。不仅上市公司要诚信经营，及时准确全面披露真实信息，对股东给以真诚回报，努力担当社会责任，投资者也要认真遵守交易规则，不断提高自身素质，增强信息的识别和判断能力，树立价值投资理念；同时，针对市场参与各方的监管措施也需要不断完善，以提高市场效率。

　　另一方面，在经济结构转型的十二五期间，资本市场将发挥更大的作用，因此，对于资本市场的政策基调要保持连贯性和一致性，让投资人感受到政策的呵护和关怀，如交易税费的减免，红利税费的减免，IPO发行方式向中小股东的倾斜等，从而引导居民增长的收入顺利进入资本市场实现多方共赢的美好局面。