长江证券增发前夜，股价遭“秒杀”，致使最终公开增发数量缩减了三分之二，筹集资金仅为预期目标的三分之一，承销商也不得不包销了其中的1.1亿股。事实上，A股市场上，公开增发的上市公司最终被承销商包销股份的案例不少。

　　三分之一公开增发被包销

　　据Wind数据统计，去年1月份至今，A股市场共有12家上市公司完成了公开增发，其中4个公开增发项目令其主承销商包销了不少股份，“尴尬”地成了这些公司的股东。除刚刚公布增发结果的长江证券承销团包销了1.1亿股外，今年1月份长安汽车公开增发，其主承销商包销了2.17亿股，包销率为60%。而去年共有卧龙电气和国电电力两个公开增发项目出现余额包销的情况。

　　值得一提的是，上述“被股东”的主承销商所持的包销股份当前股价均在其公开增发价格上下。长江证券昨日大涨，收盘价为13.2元，成功站上发行价12.67元/股；长安汽车近日股价也逐渐收复失地，站上了10.21元/股，较增发价上涨了4.8%。然而，去年实施公开增发的卧龙电气和国电电力昨日收盘价仍低于增发价，初步统计，卧龙电气主承销商所持包销股份当前浮亏约319.92万元；国电电力浮亏3780万元。

　　“公开增发项目一旦出现余额包销，需要动用很多其他力量来补救，对投行而言将承受巨大的包销风险。”上海一券商人士认为，因此一些投行宁可丢掉老客户，也不愿意承揽此类项目。

　　拟公开增发公司该何去何从

　　一方面投行不愿意承揽公开增发项目，担心出现余额包销；另一方面长江证券增发前夜股价遭不明人士秒杀，致使最终增发规模缩减了三分之二，这些对于目前拟实施公开增发的上市公司而言是个不小的挑战。

　　据统计，从去年1月份至今，除3家已停止实施外，目前两市仍有12家上市公司公布了公开增发的预案，其中8家公开增发预案已经过股东大会通过，1家经过证监会批准，2家目前还处于董事会预案阶段。在这些拟实施公开增发的上市公司中，联化科技的进度是最快的，其公开增发申请已于2月17日获得证监会有条件通过。“目前公司还未拿到证监会的批文，长江证券的事情我们已经关注到了，但它不会影响公司要公开增发的信心。至于公司到时会采取什么措施保证公开增发的顺利进行，目前还未有具体操作方案，而且也不好透露。”联化科技一工作人员如是表示。

　　对目前正在准备公开增发的上市公司来说，该如何防范股价被砸、融资缩水这类事情的发生呢？湘财证券分析师徐广福认为，一个是要注意增发价的设定问题，另一个则需要承销商、发行商等各方面力量在公司实施增发申购前多拿些资金来护盘，稳定公司的股价，以确保增发的顺利进行。

　　记者 陈慧