投资者不能包容的是那些明明有分配能力却不给予投资者以分红或送转股的公司。

　　尽管高送转只是上市公司玩弄的一个数字游戏，但至少高送转给了投资者一个“画饼”。投资者不能包容的是那些明明有分配能力却不给予投资者以分红或送转股的公司。

　　当然，这类公司也会给自己的不分配行为寻找借口。比如，有一家创业板公司，去年11月1日发行，并于当月12日上市。日前该公司公布年报时，既不向投资者分红，也不向投资者送转股。为此，该公司给出的理由有三条。一是公司上市时间较短；二是预计今年由于市场开发所带来的流动资金需求较大；三是上市过后，公司主要精力集中于大项目跟踪及签约上，而承接这些项目对流动资金需求较大。

　　三条理由虽然冠冕堂皇，但却并不能构成该公司充当铁公鸡的理由。之一，根据惯例，新股发行与上市前的未分配利润通常都是与发行后新股所共享的，毕竟新股的高价发行也带给老股以较高的资本公积金。实际上，有的公司上市时间甚至比该公司还要晚，但也推出了高转增股本方案。之二，该公司的第二、第三条理由都是表明公司对现金的需求。其实，该公司在新股发行时，计划募资1.64亿元，实际募资4亿元，超募2.36亿元。公司现金异常充裕。而且，即便公司真的对现金需求非常迫切，公司也可以向投资者送转股，这丝毫都不需要公司向投资者进行现金支付。因此，该公司不向投资者进行利润分配，只能表明一点，即该公司上市就是奔着圈钱而来，而并没有想过要回报投资者。(皮海洲)