昨天A股市场上最热议的话题，莫过于一家券商陡然抛出的“万点论”。而就在同一天，犹豫的沪深股指依然没有走出反弹受阻的阴霾，双双小幅收阴。

　　通货膨胀居高难下、宏观政策紧缩、经济增速放缓，在这种种负面因素的包围下，“牛市论者”却一下子聒噪了起来，从牛市初期到逆势布局，乃至当前沸沸扬扬的“万点论”。这些试图令市场振奋的表态，究竟是超前的预言，还是又一次幻想“牛来了”呢？

　　给个看多的理由

　　东北证券昨天发布了一份非常煽情的策略报告，这家券商认为“对于A股投资者来说，我们正活在一个令人感到幸运和振奋的时代。基于我国居民资产配置结构正发生趋势性拐点变化的判断，再结合经济背景及美、日、韩经验，我们认为，未来10-15年时间将可能是A股市场投资的黄金时期，大胆猜测，上证综指1万点也只是其中一个波段，该轮牛市的高点将可能是未来几十年再难企及的顶部，错过了该段时期，将可能再无如此长期系统性的大幅上升机会”。

　　有意思的是，并不是东北证券“一个人在看多”。

　　一贯乐观的摩根大通董事、总经理龚方雄日前表示，“市场的共识往往是错误的。与历史和现实的统计数据相比，未来的预期对市场的影响往往更大，看市场的人如果不能准确把握预期，就会落在市场的后面。”他认为，“今年A股不确定性较少，下半年会在金融股带领下上涨，要敢于‘逆市布局’”。

　　去年阳光私募的业绩冠军南京世通资产董事长常士杉也在上海高调宣布他的“牛市”理论。在他看来，今年A股已进入牛市元年，甚至沪指2700点左右就是底部区域，大盘下探2600点的可能性几乎为零。充满自信的他继续看好七大新兴产业，认为高端装备、高铁等板块将持续走强。

　　大盘还能向上多久？

　　实事求是地说，市场永远是不可测的。看多者的信心十足，大概也就是为自己的操作找个正确的理由罢了。站在市场的另一面，却仍然有不少机构对大盘震荡向上走势还能继续走多远报以谨慎态度。

　　湘财证券发布的最新策略报告认为，3月份的中国股市是“驱动力消失的3月”，地缘局势恶化或将加剧输入型通胀的担忧，进而引发货币政策调控依然走在紧缩的路上，良好的年报很难构成持续性的趋势，更多的可能是昙花一现的行情。该机构分析师徐广福认为，很多人用沪深A股平均市盈率来发言，认为当前股市的估值较低，仅次于2005年和2008年历史低点，投资价值很大，未来增长空间巨大。但事实上，估值修复只是趋势性的，尽管部分个股会有短期的事件性交易机会，而市场在经过反复刺激之后也许会出现审美疲劳，量能始终不能维持在高位也将加剧做多情绪的担忧。

　　此外，“十二五”规划将我国未来五年GDP增速目标确定在7%，这令不少投资者对上市公司的未来业绩增速可能下降产生了担忧。“关键不在于2010年的年报会有多亮丽，而是未来上市公司的业绩能否维持加快速度的增长，”海通证券的分析师张琦说，“毕竟股市看的就是预期。”

　　值得一提的是，中金公司发布的数量化策略研究报告显示，基金仓位监测模型结果证明公募基金持续增仓，目前股票型基金平均仓位为89.43%，平衡型基金平均仓位为81.29%，仓位水平再次回到历史高位，显然春节后的这轮上涨，更多的动力来自于存量资金。而按照经验来说，存量资金推动的股市行情往往难以为继。

　　本报记者唐玮婕