王琼

　　截至2010年12月31日收盘，洋河股份以224元/股的价格位列A股第一高价股宝座，屈居亚军的是贵州茅台(600519.SH)，收报于183.92元/股。以总市值计算，洋河股份的规模已经达到1008亿元，在A股两千多家公司中名列前茅，位于第38位，取代了苏宁电器(002024.SZ)成为新的中小板第一股，并且远超万科A(000002.SZ)、中国铁建(601186.SH)、中国联通(600050.SH)等一批主板蓝筹。

　　诸如此类之怪象数不胜数，例如同类的贵州茅台和五粮液(000858.SZ)。作为白酒行业龙头，贵州茅台的总市值甚至超过光大、兴业等一批大型的股份制银行，五粮液的市值规模也远高于中国建筑、中信证券、宝钢股份等一批大型蓝筹。

　　2010年，中国证券市场度过其二十岁的生日，经济转轨中的中国股市在不断变革中前进成长；然而这一年的中国资本市场也有着它与众不同的特色变形记。

　　变形一：

　　对决“保招金”三大地产

　　洋河市值超越万科

　　2009年11月份上市以来，洋河股份从60元的发行价，到如今的224元，一路屡创新高。自2010年3月初洋河股份宣布和江苏双沟酒业并购后，机构纷纷对其厚爱有加、齐声看好，申银万国的研究报告甚至看高到350元。此后，洋河股份的股价便应声大涨，从4月份的100多元涨到11月份的高点284元。

　　2010年，A股“喝酒吃药”行情盛行达半年之久，上百只饮料医药股创历史新高。洋河股份由于发展一再超出市场预期，近三年来营业收入和净利润增幅均高达50%以上，受到了机构的热情追捧，取代茅台成为白酒股中的最大宠儿。2010年半年报、三季度报显示，洋河股份的基金持有者占比都在四成以上，年中时有超过70只公募基金持有洋河股份，数量创历史新高。

　　与此同时，2010年以来地产股跌幅惨重。针对房地产的调控频频出台，地产板块整体跌幅超过两成。去年12月26日加息消息一出，地产股再度成了重灾区。12月28日申万地产指数下跌4.08%，成为拖累大盘的主要板块，龙头地产商成为下跌的主动力，整体跌幅达5.18%。

　　统计显示，当前申万房地产板块的整体市盈率仅20倍左右，处于近10年的底部区域。就市净率而言，二三线地产公司只有3倍左右，龙头地产股和一线城市地产股市净率则刚刚超过2倍。

　　比较2010年12月31日收盘时的数据，招商地产(000024.SZ)总市值274亿元、金地集团(600383.SH)总市值276亿元、保利地产581亿元、万科A903.8亿元，而洋河股份作为国内二线白酒公司，其总市值规模高达1008亿元，相当于3.68个招商地产、1.73个保利地产。

　　变形二：

　　三大钢铁股不抵“一瓶”茅台

　　去年铁矿石价格迟迟悬而未决，因为价格主导权完全被外方控制，中国钢铁产业不得不被动接受大幅提价的苦果，导致生产成本大幅提高，业绩下滑。4月房地产调控政策出台之后，作为房地产行业产业链的重要一环，钢铁股几乎和房地产股同步下跌。

　　盘点2010年整年，钢铁板块成为熊股集中营，年度十大熊股中有4只来自钢铁股。最熊股华菱钢铁(000932.SZ)年度跌幅52.02%。作为被高盛高华等多家券商推荐的2010年金股之一，鞍钢股份(000898.SZ)年度跌幅51.88%，居跌幅第二位。武钢股份(600005.SH)和河北钢铁(000709.SZ)也以逾40%的跌幅进入十大熊股之列。

　　日前，国际钢铁协会发布了全球钢铁企业近期粗钢产量排名，宝钢集团、河北钢铁集团、武汉钢铁集团和山东钢铁集团进入前十。其中，宝钢、河北钢铁集团位列三、四位，武钢集团排名第七位。

　　然而，宝钢股份去年末股价收盘报于6.39元，总股本175亿股，总市值为1118.2亿元；河北钢铁收于3.73元，总股本68.8亿股，市值256.6亿元；武钢股份4.28元，总股本78.4亿股，市值335.5亿元。

　　前三大钢铁股总市值相加为1710.3亿元，而“国酒”贵州茅台的总市值则高达1735.8亿元。

　　变形三：

　　新股传染“三高综合征”

　　截至2010年年底收盘，沪深两市共有17只个股股价超过100元，而2009年此时，两市百元俱乐部仅有4位成员，规模扩张明显。

　　百元股大军中，除了洋河股份以224元的股价雄踞榜首、贵州茅台以183.92元/股位列第二以外，其次科伦药业(002422.SZ)(157.52元)、汤臣倍健(300146.SZ)(150元)、杰瑞股份(002353.SZ)(142.88元)、汇川技术(300124.SZ)(139.88元)、海普瑞(002399.SZ)(139.13元)、东方园林(002310.SZ)(137.99元)、万邦达(300055.SZ)(135.3元)、沃森生物(300142.SZ)(133.2元)等15只百元股全部是IPO重启后上市的新股。

　　百元股数量的突增，也从一个角度表现了新股发行三高(高发行价格、高市盈率和高超募)病症。

　　2010年全年新股平均发行市盈率高达59.22倍；超募资金2099亿元，超过2006~2009年4年的总和。其中，星河生物发行市盈率高达138.46倍，超过此前沃森生物133.8倍的发行市盈率；海普瑞发行价高达148元，超过此前的最高发行价世纪鼎利的88元。

　　据统计，2010年共有117家创业板公司上市，共计划募资289.91亿元，实际募资979.11亿元，超募资金达到了689.2亿元，平均每家公司超募5.89亿元。

　　为改善新股发行的三高病症，2010年10月12日证监会正式出台了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》和《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，新股发行第二阶段的改革措施11月1日开始施行。

　　变形四：

　　融资额第一，涨幅倒数第三

　　一边是海水，一边是火焰。2010年的中国股市便是呈现如此景象。

　　2010年，A股融资额近万亿元，冠居全球。全年首发股票349只，超过2007~2009年3年的总和；首发股份580.40亿股，募集资金4879亿元，超过之前最高的2007年。

　　然而与“圈钱”大丰收形成强烈对比的是，全年沪指下跌469.06点，跌幅 14.31%。在全球股票指数涨幅排名中列倒数第三，仅略强于身陷欧债危机的希腊和西班牙。

　　随着指数的重挫，A股的市值损失十分惊人。剔除年内上市和停牌的股票，可比的 1692只A股股票年初市值合计24.21万亿元，而以12月30日收盘价计算，最新市值已经下滑至 22.44万亿元，市值减少了17720亿元。

　　变形五：

　　妖股频现 兴风作浪

　　虽然去年A股表现全球垫底，但一些题材股的炒作是你方唱罢我登场。震荡市场中，成飞集成(002190.SZ)、中航精机(002013.SZ)、壹桥苗业(002447.SZ)、太原刚玉(000795.SZ)、棕榈园林(002413.SZ)、联环药业(600513.SH)等一批妖股兴风作浪。

　　去年7月6日成飞集成公告称，拟以不低于9.70元/股定向发行1.06亿股，募资不超过10.2亿元增资中航锂电(洛阳)有限公司建设锂离子动力电池项目。受此刺激，成飞集成连续涨停，其后38个交易日内出现12个涨停，五度遭遇证监会特停，深交所更是向一些大券商发出了对成飞集成等股票的临时“禁炒令”。然而其最新收盘价，已较高点下跌超过三成。

　　2010年8月初，超级病菌相关消息传出，此前业绩平平、鲜有亮点的联环药业被指产品对超级细菌有效，股价开始走强并于8月13日后屡屡冲击涨停板。由于短期涨幅较大，联环药业不得不发布股票交易异常波动公告。然而，公告并未涉及超级病菌，资金炒作热情不减，此后16日、17日和18日，联环药业再现涨停。19日，联环药业发布关于超级细菌的澄清公告。据统计，8月11日至9月9日22个交易日中，联环药业涨幅超过160%。

　　2010年10月22日中航精机公布重组方案，拟通过定向增发收购实际控制人中航工业旗下的多项资产，复牌后连续9个交易日内中航精机“一”字涨停。其间，公司因价格涨幅偏离值超过规定、换手率过高等原因，曾6次登上深交所的“龙虎榜”。从相关席位来看，“游资”频繁涉足其中。

　　变形六：

　　高管离职潮

　　随着创业板的开闸，高管辞职成为2010年中国股市的又一特色高频词汇。据不完全统计，整个2010年A股上市公司高管辞职人数超过70名，多数发生在创业板。这些高管的请辞申请均是在其任期未到期时作出的，而个别上市公司高管通过董监事换届选举而“隐性辞职”的现象则并未统计在内。

　　高管辞职的原因五花八门，多数出于“个人原因”，对于创业板上市后高管密集辞职，业内人士普遍将其解读为减持手中股票铺路。

　　其中一些高管离职的行为令人匪夷所思，例如回天胶业(300041.SZ)董秘曾学毅辞职后，竟然摇身一变成为该公司的现任行政管理顾问；立思辰(300010.SZ)的张旭光、海兰信(300065.SZ)的高连才等人则纷纷上演“离职不离岗”的戏码。康耐特(300061.SZ)在上市刚满半年之际，独立董事、董事兼副总经理、监事等五名高管先后辞职，理由都是因工作安排原因。

　　为改善这一现象，2010年11月1日首批创业板28家企业解禁后，创业板企业高管随即掀起了一波套现潮。为了遏制这个风潮，深交所在2010年11月份不得不出台了《关于进一步规范创业板上市公司董事、监事和高级管理人员买卖本公司股票行为的通知》。

　　另外，有的创业板公司刚上市几个月内业绩就迅速“变脸”，也令投资者哗然。

　　首批创业板公司网宿科技(300017.SZ)在2009年挂牌的当季，业绩即出现亏损；去年7月份发行上市的国联水产(300094.SZ)，仅上市一周后就发出业绩预亏公告，预计中期亏损1200万~1400万元；另外，华伍股份(300095.SZ)、尤洛卡(300099.SZ)也是在2010年下半年上市，中期净利增幅却也纷纷变脸，由盈转亏。